报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短期偏强、中期震荡、日内震荡偏强，建议观望，因降息落地，美元美债收益率走弱 [1] - 铜短期、中期、日内均强势，长线看强，因宏观宽松，矿端减产，降息落地 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点为观望，核心逻辑是美联储 12 月议息会议降息 25 个基点符合预期，启动短期美债购买，点阵图显示 2026 年降息一次概率大，会议后美元和美债收益率走弱，预计短期金价偏强运行，关注 965 关口多空博弈 [3] 铜 - 日内、中期观点均为强势，参考观点是长线看强，核心逻辑是美联储 12 月议息会议降息 25 个基点符合预期，启动短期美债购买，点阵图显示 2026 年降息一次概率大，会议后美元和美债收益率走弱，纽约铜会后上涨超 1%，预计沪铜早盘高开，整体铜市增仓上行，价格突破近五年高位，中长期内外供应收缩叠加宏观宽松，铜价或维持强势，短期强势格局或延续 [4]