货币政策决议 - 美联储12月议息会议降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.5%-3.75%，为2025年9月重启降息后的第三次降息[3] - 点阵图显示，美联储官员预计2026年和2027年将各再降息25个基点，与9月预测一致[3][4] 经济预测更新 - 美联储大幅上调2026年实际GDP增速预测0.5个百分点至2.3%，同时小幅上调2025年和2027年预测各0.1个百分点，分别至1.7%和2%[3][4] - 2025年核心PCE通胀预测下调0.1个百分点至3%，2026年预测下调0.1个百分点至2.5%，2027年预测保持在2.1%[3][7] - 2025年和2026年失业率中值预测分别维持在4.5%和4.4%，2027年预测下调0.1个百分点至4.2%[3][7] 政策立场与评估 - 美联储政策声明转向更谨慎的“数据依赖”模式，强调未来政策调整的“幅度和时机”将取决于数据，并删除了失业率“保持在低位”的表述[9][10] - 美联储主席鲍威尔在发布会上表态偏鸽，承认就业市场面临下行压力，并将当前约3%的通胀主要归因于关税冲击，认为剔除后通胀已在2%出头[10][12] - 鲍威尔明确表示，加息并非任何委员会成员的基准情形[12] 流动性操作 - 美联储宣布将于12月12日启动储备管理购买，规模约为每月400亿美元，加上每月将200亿美元MBS再投资于短期国债，未来几个月每月短期国债购买总量将达约600亿美元[13] 市场反应 - 议息会议后，10年期美债收益率下降5个基点至4.13%，美元指数降至98.64，美股主要指数收涨，道指涨1.05%，标普500指数涨0.68%[19] - 市场对2026年1月降息的概率预期为22.1%，对4月降息的概率预期为44.2%[19] 历史周期类比 - 报告认为当前降息周期更接近1967年和1995年的“预防性降息”或“中周期调整”，旨在修正前期过度紧缩，而非应对2001年或2007年式的危机[15][18]