报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2605在2300至2360区间震荡 ，受加拿大油菜籽反倾销最终裁定尚有变数影响回归震荡，近期中加贸易关系改善传闻使短期维持震荡格局，需关注后续发展 [9] 根据相关目录分别总结 每日提示 - 菜粕探底回升，受豆粕走势带动和技术性震荡整理，市场回归震荡，等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定最终结果；菜粕现货需求旺季过去，库存维持低位支撑盘面，中加贸易磋商仍有变数，盘面短期受豆粕影响维持区间震荡，整体中性 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入长假后淡季，现货市场供应短期偏紧，需求端减少压制盘面；加拿大油菜籽进入收割阶段，因中加贸易问题短期出口减少，国内供应预期降低 [11] - 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，开始征收进口保证金75.8%，最终裁定结果有变数，需等中加贸易关系明朗再决定 [11] - 全球油菜籽今年增产，加拿大产量高于预期 [11] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相互抵消影响，全球地缘冲突有上升可能，支撑大宗商品 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金、油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素为国内菜粕需求进入淡季、中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果有变数，有小概率和解 [12] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 豆菜粕成交均价价差方面，12月2 - 10日，豆粕成交均价在3074 - 3095元之间波动 ，成交量在8.55 - 27.85万吨之间；菜粕成交均价在2460 - 2520元之间，12月10日成交量为0.6万吨，其余为0；豆菜粕成交均价价差在566 - 614元之间 [13] - 菜粕期货及现货价格方面，12月2 - 10日，菜粕近月2601期货价格在2355 - 2423元之间，主力2605期货价格在2317 - 2413元之间，菜粕现货（福建）价格在2460 - 2520元之间 [15] - 菜粕仓单12月1 - 10日均为0，较上日无变化 [17] - 菜粕期货震荡回升，现货跟随波动，现货升水小幅波动；豆菜粕现货价差小幅波动，2605合约豆菜粕价差小幅扩大 [18][20] - 进口菜籽到港11月无船期预报，进口成本受关税扰动；油厂菜籽库存和菜粕库存维持低位，菜籽入榨量零开机 [23][25][27] - 水产鱼类价格小幅回落，虾贝类价格维持平稳 [35] 持仓数据 - 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2605维持2300至2360区间震荡，基本面中性；基差161，升水期货，偏多；库存1.75万吨，周环比减少2.78%，同比减少20.45%，偏多；价格在20日均线下方且方向向下，偏空；主力多单减少，资金流入，偏多 [9]