报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场需求逐步好转，12月下半月运价逐步修正，马士基1月第一周价格大概率上涨，后续关注运价见顶时间，12月合约交割结算价格或介于1600 - 1700点之间，2月合约若船司签约挺价持续时间延长且高价落地在1月，可能与12月合约估值平水，更远月合约面临苏伊士运河复航压低运费风险 [1][5][6][7] - 单边策略为12合约震荡，2月合约震荡偏强，套利暂无 [9] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - 截至2025年12月10日，集运指数欧线期货所有合约持仓61800.00手，单日成交40741.00手，EC2602合约收盘价格1665.20，EC2604合约收盘价格1080.70，EC2606合约收盘价格1225.60，EC2608合约收盘价格1378.90，EC2610合约收盘价格1025.00，EC2512合约收盘价格1655.10 [8] 现货价格 - 12月5日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1400美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格1550美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格2315美元/FEU，12月8日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1509.10点，SCFIS（上海 - 美西）960.51点 [8] 集装箱船舶运力供应 - 12月份剩余4周月度周均运力31.47万TEU，1月份月度周均运力33.17万TEU，2月份月度周均运力26.29万TEU，12月份共计4个空班，1月份共计4个TBN，马士基WEEK51周新增加班船MAERSK EINDHOVEN（13092TEU） [3] - 2025年至今交付集装箱船舶245艘，合计交付运力199万TEU，截至2025年12月7日，12000 - 16999TEU船舶合计交付74艘，合计111.9万TEU，17000 + TEU以上船舶交付12艘，合计253800TEU [8] 供应链 - 马士基发布关于红海/亚丁湾的更新，2025年2月因红海动荡推出好望角网络，目前尚无改回通过红海航行的具体时间，加沙停火调停方案持续推进，2026年苏伊士运河复航概率较大，目前赫伯罗特表示若恢复通行大概率在2026年春节后 [2][7] 需求及欧洲经济 - 各方调研信息反馈目前货量逐步恢复，12月下半月订舱环比好转，大部分船司12月最后一周已经装满 [4][6]