报告行业投资评级 - 单边中性，短期观望为主；跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [2] 报告的核心观点 - 在原油端弱势运行背景下，LPG外盘表现坚挺，国内市场相对偏弱，昨日局部现货价格涨跌互现，华东醚后碳四价格小幅反弹但与民用气倒挂，压制盘面定价 [1] - 近期海外供应边际收紧，但外盘价格上涨挤压下游化工利润，弹性需求受抑制，中期LPG供需格局未逆转，中东与北美供应延续增长，下游化工需求受制于利润，市场整体供过于求 [1] - LPG盘面短期有支撑但上行驱动有限，未来供应恢复后将再度面临压力 [1] 市场分析 - 12月10日各地区价格：山东市场4290 - 4400；东北市场4140 - 4200；华北市场4250 - 4400；华东市场4320 - 4405；沿江市场4550 - 4890；西北市场4300 - 4430；华南市场4340 - 4550 [1] - 2026年1月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷602美元/吨，涨6美元/吨，丁烷592美元/吨，涨6美元/吨，折合人民币丙烷4689元/吨，涨45元/吨，丁烷4611元/吨，涨45元/吨 [1] - 2026年1月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷596美元/吨，涨7美元/吨，丁烷586美元/吨，涨7美元/吨，折合人民币丙烷4642元/吨，涨53元/吨，丁烷4564元/吨，涨53元/吨 [1]