报告行业投资评级 - 豆粕投资策略为中性 [4] - 玉米投资策略为中性 [7] 报告的核心观点 - 当前豆粕供需格局未转变，油厂开工率维持高位，大豆及豆粕库存持续累库，价格以震荡运行为主，需关注美豆进口情况和新季南美产区天气情况 [3] - 玉米供应端东北产区售粮进度整体偏快，但基层农户惜售致有效供应紧张，价格到高位及假期临近后售粮进度有望加快，需求端深加工及饲料企业库存低有补库需求，饲料企业需求刚性，贸易商对优质粮源存粮心态强 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 粕类市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕2605合约2754元/吨，较前日变动 -9元/吨，幅度 -0.33%；菜粕2605合约2329元/吨，较前日变动 +12元/吨，幅度 +0.52% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3060元/吨，较前日变动 +10元/吨，现货基差M05 +306，较前日变动 +19；江苏地区豆粕现货3030元/吨，较前日变动 +30元/吨，现货基差M05 +276，较前日变动 +39；广东地区豆粕现货价格3030元/吨，较前日变动 +30元/吨，现货基差M05 +276，较前日变动 +39；福建地区菜粕现货价格2540元/吨，较前日变动 +30元/吨，现货基差RM05 +211，较前日变动 +18 [1] - 美国农业部公布的12月供需报告显示，美国2025/26年度大豆产量预估为42.53亿蒲式耳，11月预估为42.53亿蒲式耳；大豆播种面积预估为8110万英亩；大豆收割面积预估为8030万英亩；大豆单产预估为53蒲式耳/英亩；大豆出口量预估为16.35亿蒲式耳；大豆期末库存预估为2.9亿蒲式耳 [2] - 巴西全国谷物出口商协会表示，巴西12月大豆出口量预计为333万吨，之前一周预计为281万吨，豆粕出口量预计为183万吨，之前一周预计为133万吨 [2] 玉米市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米2601合约2241元/吨，较前日变动 +5元/吨，幅度 +0.22%；玉米淀粉2511合约2532元/吨，较前日变动 +10元/吨，幅度 +0.40% [4] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差为C01 +54，较前日变动 -15；吉林地区玉米淀粉现货价格2650元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差CS01 +118，较前日变动 -10 [4] - 美国农业部公布的12月供需报告显示，美国2025/26年度玉米产量预估为167.52亿蒲式耳，11月预估为167.52亿蒲式耳；玉米播种面积预估为9870万英亩；玉米收割面积预估为9000万英亩；玉米单产预估为186蒲式耳/英亩；玉米出口量预估为32亿蒲式耳；玉米期末库存预估为20.29亿蒲式耳 [4]