报告行业投资评级 - 钢材区间运行 [3] - 铁矿石随钢价走弱 [7] - 焦炭偏弱反弹 [10] - 焦煤行情或有反复 [13] - 铁合金维持区间运行 [16] 报告的核心观点 螺纹钢 - 谨慎看空，产量及表需环比下降，库存正常去化，基本面相对平衡，铁水产量环比再降，12月钢厂检修多影响建筑钢材，钢材缺强驱动或区间震荡 [1][4][5] 热卷 - 谨慎看空，产量及表需均小幅下降，库存变化不大且维持高位去库不畅，现货弱基差平水附近波动，表现或弱于螺纹 [1][4][5] 铁矿石 - 空单减持，铁水环比再降有减量预期，钢厂和港口增库，外矿发到货双降阶段性支撑矿价，减产主导下矿价承压 [1][8][9] 焦炭 - 空头反弹，现货开启第二轮提降，焦企部分地区限产供应小幅下降，铁水产量环比再降，12月钢厂检修多，供需结构宽松，前期盘面下行后行情或反复但整体下行 [1][11][12] 焦煤 - 空头反弹，国内煤炭产量环比下降，精煤库存增加，部分煤矿减产，短期产量偏低，现货下跌后需求释放，线上竞拍成交率增加，焦企按需采购，关注下游补库，前期盘面下行后行情或反复但整体下行 [1][14][15] 锰硅 - 谨慎看多，港口矿价坚挺，澳矿远月报价小涨，产区供应量降，需求转弱，库存增加，12月钢招展开，标志性钢厂首轮询盘价5700元/吨较11月降120元/吨，短期成本有支撑但行情上行缺乏可持续性，区间震荡 [1][17][18] 硅铁 - 谨慎看多，主产区减产，需求转弱，库存增加，12月钢招展开，部分钢厂询价与上轮持平，关注大厂定价，供需结构偏宽松，行情上行缺乏可持续性，区间运行 [1][17][18] 根据相关目录分别进行总结 钢材期货价格 - 螺纹01最新3115元涨22元，螺纹05最新3117元涨38元，螺纹10最新3149元涨38元；热卷01最新3280元涨22元，热卷05最新3282元涨30元，热卷10最新3292元涨34元 [2] 钢材现货价格 - 唐山普方坯最新2960元涨20元，张家港废钢最新2080元持平；螺纹唐山最新3140元涨20元，上海最新3280元涨20元，杭州最新3310元涨30元，广州最新3510元涨10元，成都最新3300元涨10元；热卷天津最新3190元持平，上海最新3280元涨30元，杭州最新3320元涨30元，广州最新3300元涨30元，成都最新3290元持平 [2] 钢材基差 - 螺纹01上海最新165元跌2元，螺纹05上海最新163元跌18元，螺纹10上海最新131元跌18元；热卷01上海最新0元涨8元，热卷05上海最新 - 2元持平，热卷10上海最新 - 12元跌4元 [2] 钢材期货价差 - RB10 - 01最新34元涨16元，RB01 - 05最新 - 2元跌16元，RB05 - 10最新 - 32元持平；HC10 - 01最新12元涨12元，HC01 - 05最新 - 2元跌8元，HC05 - 10最新 - 10元跌4元；卷螺差01最新165元持平，卷螺差05最新165元跌8元，卷螺差10最新143元跌4元；螺纹盘面利润01最新未提及涨2元，螺纹盘面利润05最新未提及涨5元，螺纹盘面利润10最新37元涨5元 [2] 钢材现货价差 - 螺纹上海 - 唐山最新140元持平，螺纹广州 - 唐山最新370元跌10元；热卷上海 - 天津最新90元涨30元，热卷广州 - 天津最新110元涨30元；热卷 - 螺纹上海最新0元涨10元，热卷 - 螺纹广州最新 - 210元涨20元；冷轧 - 热卷上海最新500元跌30元，冷轧 - 热卷广州最新570元跌10元；镀锌 - 冷轧上海最新120元持平 [2] 铁矿石期货价格 - 铁矿01最新788元涨8元，铁矿05最新769元涨12元，铁矿09最新745元涨12元 [6] 铁矿石现货价格 - PB粉最新788元未提及涨跌，杨迪粉最新701元涨9元，BRBF粉最新826元涨5元 [6] 铁矿石价差/比价 - i01 - 05最新19元跌12元，i05 - 09最新24元持平，i09 - 01最新 - 43元涨12元；RB01/i01最新3.96跌0.22，RB05/i05最新4.05跌0.01，RB10/i09最新4.23跌0.01；卡粉 - PB粉最新84元涨3元，PB粉 - 杨迪粉最新0元持平，PB块 - PB粉最新79元持平 [6] 铁矿石基差 - PB粉01最新53元跌3元，PB粉05最新72元跌7元，PB粉09最新未提及跌7元；杨迪粉01最新43元涨2元，杨迪粉05最新61元跌2元，杨迪粉09最新85元跌2元；BRBF粉01最新80元跌2元，BRBF粉05最新未提及跌6元，BRBF粉09最新123元跌6元 [6] 铁矿石海运费 - 巴西 - 青岛最新24跌0.8，西澳 - 青岛最新11跌0.4 [6] 铁矿石现货指数 - 普氏价格指数最新105.5跌0.3，普氏指数折人民币价格最新871跌2，人民币中间价最新7.075持平 [6] 焦炭期货市场 - 01基差最新 - 11元较前值2元跌13元，焦炭1月合约最新1527元涨13元，焦炭5月合约最新1701元涨24元，05基差最新 - 185元较前值 - 161元跌24元，焦炭9月合约最新1782元涨25元，09基差最新 - 266元较前值 - 241元跌25元；J01 - 05最新 - 174元较前值 - 163元跌11元，J05 - 09最新 - 81元较前值 - 80元跌1元，J09 - 01最新255元较前值243元涨12元 [10] 焦炭现货报价 - 吕梁准一级冶金焦出厂价最新1380元持平，日照港一级冶金焦平仓价最新1620元持平，日照港准一级冶金焦平仓价最新1450元持平，邢台准一级冶金焦出厂价最新1520元持平 [10] 焦炭周度数据 - 全样本独立焦企产能利用率最新73.8%较上期73.0%涨0.9%，247家钢厂日均铁水产量最新232.3万吨较上期234.7万吨跌2.4万吨，样本焦化厂日均焦炭产量最新64.5较上期63.8涨0.8，247家钢厂日均焦炭产量最新46.4万吨较上期46.6万吨跌0.2万吨，样本焦化厂焦炭库存最新76.4较上期71.8涨4.7，247家钢厂焦炭库存最新625.3万吨较上期625.5万吨跌0.3万吨，库存可用天数最新11.3天持平，港口焦炭库存最新181.3万吨较上期187.4万吨跌6.1万吨，独立焦化企业吨焦利润最新30元较上期46元跌16元 [10] 焦煤期货市场 - 焦煤1月合约最新963元较前值984元跌21元，01基差最新332元较前值311元涨21元，焦煤5月合约最新1070元较前值1082.5元跌12.5元，05基差最新225元较前值213元涨12.5元，焦煤9月合约最新1148.5元较前值1161.5元跌13元，09基差最新147元较前值134元涨13元；JM01 - 05最新 - 107元较前值 - 98.5元跌8.5元，JM05 - 09最新 - 78.5元较前值 - 79元涨0.5元，JM09 - 01最新185.5元较前值177.5元涨8元 [13] 焦煤现货报价 - 吕梁主焦(A<10.5, S<1%,G>75)最新1450元持平，古交主焦(A<11,S<1.5%,G<65)最新1330元持平，蒙5精煤乌不浪口金泉工业园区自提价最新1170元持平，京唐港澳洲主焦(A<9,S<0.4%,G>87)最新1490元持平 [13] 焦煤周度数据 - 样本洗煤厂开工率最新61.5较上期62.3跌0.8，样本洗煤厂日均精煤产量最新52.1万吨持平，样本焦化厂日均焦炭产量最新50.8较上期50.4涨0.4，247家钢厂日均焦炭产量最新46.6较上期46.3涨0.3，样本焦化厂焦煤库存最新857.4较上期860.9跌3.5，库存可用天数最新12.7天较上期12.8天跌0.2天，247家钢厂焦煤库存最新798.3万吨较上期801.3万吨跌3.0万吨，库存可用天数最新12.9天较上期13.0天跌0.1天，港口焦煤总库存最新296.5万吨较上期294.5万吨涨2.0万吨 [13] 铁合金期货价格 - 锰硅01最新5718元跌8元，锰硅05最新5768元跌4元，锰硅09最新5810元跌8元；硅铁01最新5372元跌22元，硅铁05最新5394元跌22元，硅铁09最新5456元跌6元 [16] 铁合金现货价格 - 硅锰6517内蒙最新5520元涨10元，宁夏最新5490元持平，贵州最新5520元持平，云南最新5520元持平，广西最新5550元持平；硅铁72内蒙最新5200元持平，宁夏最新5200元持平，青海最新5250元持平，甘肃最新5200元持平，陕西最新5200元持平；天津港加蓬块最新43.5持平，天津港半碳酸最新34.2持平 [16] 铁合金基差 - 锰硅01内蒙最新102元涨18元，锰硅05内蒙最新52元涨14元，锰硅09内蒙最新10元涨18元；硅铁01宁夏最新178元涨22元，硅铁05宁夏最新156元涨22元，硅铁09宁夏最新94元涨6元 [16] 铁合金价差分析 - SM09 - 01最新92元持平，SM01 - 05最新 - 50元跌4元，SM05 - 09最新 - 42元未提及涨跌；SF09 - 01最新84元涨16元，SF01 - 05最新 - 22元持平，SF05 - 09最新 - 62元跌16元；硅铁 - 硅锰01最新 - 346元跌14元，硅铁 - 硅锰05最新 - 374元跌18元，硅铁 - 硅锰09最新 - 354元涨2元；加蓬块44.5 - 澳块45最新1.8元持平 [16] 铁合金周度数据 - 硅锰企业开工率最新36.71%较上期38.09%跌1.38%，硅铁企业开工率最新33.8%较上期33.41%涨0.39%；187家硅锰企业产量最新187950较上期194775跌6825，63家硅锰企业库存最新375500较上期368000涨7500；136家硅铁企业产量最新108800较上期107200涨1600，60家硅铁企业库存最新72640较上期71830涨810 [16]