报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 汽油裂解利润下滑,汽油调和表现走弱;PX产业链经济性显著分化,PX-石脑油价差扩大至252美元反映原料成本压力,副产品苯价格大幅下跌使PX-苯价差仅微增至210美元,削弱联合芳烃装置整体利润 [2] - PX成本高企而PTA利润承压,但一体化企业因原料自给优势经济效益明显改善 [2] - 聚酯新装置投产推动聚酯负荷维持在高位,PTA消费量接近5月创下的历史高位;需求端虽受国内季节走弱影响,但由于聚酯工厂库存处于中低位,减产意愿低,叠加印度BIS认证取消有望带动出口增量,为需求提供额外支撑;瓶片、短纤成本跟随 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 价格变动情况 - 2025年12月9日至10日,PTA现货价格从4630降至4605,变动值为 - 25;MEG内盘价格从3654涨至3674,变动值为20;PTA收盘价从4644降至4616,变动值为 - 28;MEG收盘价从3691降至3682,变动值为 - 9 [2] - 1.4D直纺涤短价格从6350降至6310,变动值为 - 40;短纤基差从92涨至107,变动值为15;12 - 1价差从80降至70,变动值为 - 10;涤短现金流从240涨至246,变动值为6 [2] - 1.4D仿大化价格维持5350不变;1.4D直纺与仿大化价差从1000降至960,变动值为 - 40;华东水瓶片、热灌装聚酯瓶片、碳酸级聚酯瓶片价格均下降13,外盘水瓶片价格从753降至750,变动值为 - 3;瓶片现货加工费从517涨至519,变动值为2 [2] - T32S纯涤纱价格维持10280不变;T32S纯涤纱加工费从3930涨至3970,变动值为40;涤棉纱65/35 45S价格维持16300不变;棉花328价格从14570涨至14590,变动值为20;涤棉纱利润从1582涨至1601,变动值为19 [2] - 原生三维中空(有硅)价格从7060降至7040,变动值为 - 20;中空短纤6 - 15D现金流从677降至672,变动值为 - 5;原生低熔点短纤价格维持7605不变 [2] 市场情况 - 涤纶短纤主力期货跌70至6114,现货市场生产工厂价格商谈为主,贸易商价格跟随期货微跌,下游逢低价采购意向增强,中间环节成交增多,工厂产销一般 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价格在5670 - 5750元/吨,均价较上一工作日跌5元/吨;PTA及瓶片期货弱势震荡,供应端报盘稳跌互现,市场成交氛围一般,下游终端刚需小单跟进,市场商谈重心微跌 [2] 负荷与产销情况 - 直纺短纤负荷(周)从88.37%涨至89.32%,变动值为0.95% [3] - 涤纶短纤产销从66.00%降至55.00%,变动值为 - 11.00% [3] - 涤纱开机率(周)维持66.00%不变;再生棉型负荷指数(周)维持51.10%不变 [3]