报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月10日碳酸锂期货主力合约震荡上行，现货市场成交清淡，基差贴水扩大；成本端锂辉石精矿价格上涨、云母价格上涨，供应端上周碳酸锂产量上升但盐湖产碳酸锂下降、其他原料产碳酸锂上升，下游需求方面上周磷酸铁锂和三元材料产量下降、12月铁锰酸锂排产下降但上周动力电池产量上升，终端需求11月新能源汽车产销环比增速放缓、3C出货量走弱、12月储能电池排产增长停滞，库存上注册企平和社会库存有变化；江西锂矿复产消息反复，碳酸锂周度产量处于高位，下游观望情绪仍浓，短期基本面呈供强需减，限仓下预计锂价偏弱震荡，建议空单持有 [1] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货情况 - 2025年12月11日，近月合约收盘价93640元/吨，较2025年12月10日的92580元/吨上涨1060元/吨；连一合约收盘价94400元/吨；连二合约收盘价91240元/吨；连三合约收盘价94400元/吨；活跃合约收盘价95980元/吨，较2025年12月10日的92800元/吨上涨3180元/吨 [1] - 2025年12月11日，成交量643323手，较2025年12月10日的620935手增加22388手；持仓量605453手，较2025年12月10日的575421手增加30032手 [1] - 2025年12月11日，库存760吨，较2025年12月10日的13680吨减少12920吨 [1] 锂矿及锂化合物价格情况 - 锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价1178美元/吨，锂云母（Li2O：1.5%-2.0%）平均价1640元/吨，锂云母（Li2O：2.0%-2.5%）平均价2565元/吨，磷锂铝石（Li2O：6%-7%）平均价8765元/吨，磷锂铝石（Li2O：7%-8%）平均价10025元/吨 [1] - 金属锂（≥99%，工、电/国产）平均价0元/吨，碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价92700元/吨，碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价90250元/吨，氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价10.2美元/公斤，氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价81930元/吨，氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价86700元/吨 [1] - 六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价171000元/吨，三元前驱体523（多晶/消费型）平均价106050元/吨，三元前驱体523（单晶/动力型）平均价95175元/吨，三元前驱体622（多晶/消费型）平均价87075元/吨，三元前驱体811（多晶/动力型）平均价105950元/吨 [1] - 三元材料523（单晶/动力型）平均价144850元/吨，三元材料523（多晶/消费型）平均价156825元/吨，三元材料622（多晶/消费型）平均价146375元/吨，三元材料811（多晶/动力型）平均价161900元/吨，磷酸铁锂（动力型）平均价39085元/吨，磷酸铁锂（中高端储能型）平均价37525元/吨，磷酸铁锂（低端储能型）平均价34240元/吨，钴酸锂（60%、4.35V/国产）平均价376000元/吨 [1] - 人造石墨高端（≥355mah/g）平均价0元/吨，电解液（三元动力用）平均价36750元/吨，电解液（磷酸铁锂用）平均价35250元/吨，电解液（钴酸锂用）平均价0元/吨，电解液（锰酸锂用）平均价28250元/吨，电解钴（≥99.8%（金、费））平均价407000元/吨，硫酸钴（≥20.5%/国产）平均价91400元/吨，四氧化三钴（≥72.8%（国产））平均价351000元/吨 [1] 价差情况 - 近月 - 连一价差为 -440元/吨，连一 - 连二价差为 -80元/吨，连二 - 连三价差为 -60元/吨 [1] - SMM电池级碳酸锂平均价 - 碳酸锂活跃合约收盘价基差为 -3280元/吨 [1] - 电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差为 -10770元/吨，电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差为2450元/吨，CIF中日韩电池级氢氧化锂与SMM电池级氢氧化锂价差为 -9761.94元/吨 [1] 库存情况 - SMM碳酸锂库存方面，冶炼厂库存20767吨，下游库存41984吨，其他库存49140吨，合计111891吨，较上周减少2366吨 [1] 行业资讯 Standard Lithium与Equinor合资的Smackover Lithium宣布其阿肯色州Smackover地层级项目已吸引超11亿美元融资意向，包括美国进出口银行等三家出口信贷机构参与的债务融资，加上商业银行贷款将覆盖项目一期14.5亿美元建设成本的76%；该项目依托预估含锂资源超500万吨的地质构造，采用直接锂提取（DLE）技术，获美国国会两党议员及特朗普政府支持，Standard Lithium于2025年初获美国能源部2.25亿美元研发补助；双方正与埃克森美孚竞争北美首个锂生产商地位，但DLE技术面临卤水成分复杂性、回收率稳定性等挑战 [1] 投资策略 短期基本面呈供强需减，限仓下预计锂价偏弱震荡，建议空单持有 [1]