美联储议息决议与政策动向 - 美联储于2025年12月降息25个基点，符合市场普遍预期[4] - 利率决议内部分歧加大，12位投票委员中3人反对（1人主张降息50BP，2人主张不降息），为2019年以来首次[4][8] - 美联储宣布开启技术性扩表，计划自12月起购买400亿美元的短期国债以维持充足的准备金水平[4][8] 经济预测与政策指引 - 美联储全面上修2025至2028年GDP增速预测，例如将2026年GDP增速预测从9月的1.8%上修至2.3%[4][10] - 美联储全面下修2025年和2026年通胀预测，例如将2026年PCE预测从9月的2.6%下修至2.4%[4][10] - 点阵图显示对2026年降息的预测比9月更离散，反映内部分歧[4][8] - 政策指引表述更趋谨慎，新增对调整“程度和时间”的评估，暗示未来降息门槛更高[4][8] 市场影响与前景展望 - 报告预计2026年可能还有2-3次降息，影响因素包括劳动力市场结构性走弱和美联储主席换届[4][11] - 预计10年期美债利率在2026年将先下后上，年中低点可能在3.5%-3.8%左右[4][14] - 美股预计仍有支撑，尤其是科技、地产、银行及中小盘等对利率敏感的板块[4][15]