报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯近期延续弱现实格局，集中到港使港口库存快速累积，下游整体需求偏弱，市场呈弱现实与季节性弱需求组合状态 [2] - 苯乙烯近期港口基差偏强，但基本面整体偏弱，价格上方空间受限，负反馈风险增加，呈现“需求偏弱、利润受损、累库预期增强、上游供应宽松”格局，价格重心大概率下移 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 价格方面，12月10日苯乙烯主力合约收跌1.63%，报6469元/吨，基差156（-48元/吨）；纯苯主力合约收跌0.95%，报5440元/吨，布油主力收盘58.3美元/桶（-0.6美元/桶），WTI原油主力合约收盘61.9美元/桶（-0.6美元/桶），华东纯苯现货报价5310元/吨（-45元/吨） [2] - 库存方面，苯乙烯港口库存16.1万吨（-0.3万吨），环比去库7.5%，仍高于往年；纯苯港口库存22.4万吨（+6.0万吨），环比累库36.6% [2] - 供应方面，苯乙烯开工率及供应环比小幅波动，周产量34.2万吨（+0.7万吨），工厂产能利用率68.9%（+1.6%） [2] - 需求方面，下游3S开工率整体需求回暖，EPS产能利用率56.4%（+1.6%），ABS产能利用率68.3%（-2.9%），PS产能利用率59.0%（+1.4%） [2] 观点 - 纯苯端“到港压力大—库存加速累库—下游跟进乏力”矛盾更突出，市场延续弱现实与季节性弱需求状态 [2] - 苯乙烯基本面整体偏弱，价格受基本面疲软和原油回落双重压制，后市价格上方空间受限，负反馈风险增加，供应端12月库存下降幅度或有限，上游纯苯胀库压力明显 [3] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 |数据指标|2025/12/09|2025/12/10|涨跌幅|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苯乙烯(期货主连)|6576.0|6469.0|-1.63%|/|元/吨| |苯乙烯(现货)|6770.0|6770.0|0.00%|/|元/吨| |苯乙烯基差|204.0|156.0|-23.53%|/|元/吨| |纯苯(期货主连)|5492.0|5440.0|-0.95%|/|元/吨| |纯苯(华东)|5355.0|5310.0|-0.84%|/|元/吨| |纯苯(韩国FOB)|675.7|675.7|0.00%|/|美元/吨| |纯苯(美国FOB)|864.2|864.2|0.00%|/|美元/吨| |纯苯(中国CFR)|678.9|678.9|0.00%|/|美元/吨| |纯苯内益 - CFR价差|-449.2|-492.6|-9.66%|/|元/吨| |纯苯华东 - 山东价差|-45.0|10.0|122.22%|/|元/吨| |布伦特原油|58.9|58.3|-1.07%|/|美元/吨| |WTI原油|62.5|61.9|-0.88%|/|美元/吨| |石脑油|7066.5|7066.5|0.00%|/|元/吨| [5] 苯乙烯&纯苯产量及库存 |数据指标|2025/11/28|2025/12/05|涨跌幅|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苯乙烯产量(中国)|33.5|34.2|2.32%|/|万吨| |纯苯产量(中国)|44.6|43.9|-1.70%|/|万吨| |苯乙烯港口库存(江苏)|16.4|16.1|-2.19%|/|万吨| |苯乙烯工厂库存(国内)|19.0|17.6|-7.19%|/|万吨| |纯苯港口库存(全国)|16.4|22.4|36.59%|/|万吨| [6] 开工率情况 |产能利用率|2025/11/28|2025/12/05|涨跌|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |纯苯下游 - 苯乙烯|67.3|68.9|1.56|/|%| |纯苯下游 - 己内酰胺|86.7|79.2|-7.53|/|%| |纯苯下游 - 苯酚|81.2|81.7|0.57|/|%| |纯苯下游 - 苯胺|77.2|77.2|0.04|/|%| |苯乙烯下游 - EPS|54.7|56.4|1.51|/|%| |苯乙烯下游 - ABS|71.2|68.3|-2.90|/|%| |苯乙烯下游 - PS|57.6|59.0|1.10|/|%| [7] 行业要闻 - 加拿大再向乌克兰提供2.35亿加元援助 [8] - 美国11月ADP就业人数减少3.2万人，不及市场预期 [10] - 惠誉下调2025至2027年油价预期，反映市场供应过剩 [10] - 美国施压未阻增长，委内瑞拉11月石油日出口超90万桶 [10] - 美国财长表示美国经济某些领域已出现疲软迹象，需要降息 [10] - 美国至11月28日当周EIA原油库存增加57.4万桶，前值增加277.4万桶；当周EIA战略石油储备库存增加25万桶，前值增加49.8万桶 [10] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差、SM进口纯苯成本VS国产纯苯成本、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、ABS库存、EPS库存、PS库存、己内酰胺周度产能利用率、苯酚周度产能利用率、苯胺周度产能利用率等图表 [15][20][24]