投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 黑色金属 | 日报 2025 年 12 月 11 日 煤焦日报 专业研究·创造价值 利多驱动不足，煤焦持续下挫 核心观点 焦炭：12 月 11 日，焦炭主力合约报收于 1491.5 元/吨，日内录得 2.96% 的跌幅。截至收盘，主力合约持仓量为 2.54 万手，较前一交易日仓差为- 631 手。现货市场方面，日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价为 1620 元/吨，周环比持平；青岛港准一级湿熄焦出库价为 1450 元/吨，周 环比持平。近期，原材料焦煤基本面预期疲弱，拖累焦炭期货弱势运行， 但考虑到 12 月国内重要会议或释放宏观利好，以及年末煤矿存减产预 期，焦炭下跌持续性有待观察，主要利空风险在于焦煤供应的超预期宽 松。 焦煤：12 月 11 日，焦煤主力合约报收 1035 点，日内下跌 4.39%。截至收 盘，主力合约持仓量为 51.10 万手，较前一交易日仓差为+3764 手。现货 市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为 1170.0 元/吨，周环比下跌 2.5%。近期，蒙煤进口量加速释放，供应端压力带动焦煤弱势运行，但考 虑到 12 ...