报告核心观点 - 报告认为全球主要资产类别走势分化，强调在关键支撑与压力位附近进行仓位管理和方向选择的重要性[4][5][10] - 报告整体维持对风险资产（股市、商品）的谨慎多头看法，同时对债券市场维持看空[4][5][8] - 具体配置上，建议A股以科技和有色为主，美股侧重谷歌和苹果产业链，商品关注有色和贵金属的逢低做多机会[5][6][8][10] 大类资产跟踪 利率债 - 利率债市场整体反弹，但日线接近压力位，尚未出现趋势反转迹象，长期下跌趋势未结束[4][17] - 长端利率债在破位后加速下行，符合报告此前判断，三十年期国债的长期目标位在2024年9月30日政策转向的低点附近[4][17] - 后续展望维持债市长期下跌趋势不变的判断[17] 股市 (A股) - A股市场受美联储偏鸽派立场支撑，但甲骨文业绩不及预期引发对AI泡沫的担忧，导致全球风险资产呈现“利多出尽”走势[5][20] - 技术上，上证指数临近支撑位3816点，若跌破则下跌空间可能打开，上方压力位为3905点[5][20] - 报告暂以多头看待A股，主要依据是美联储对市场呵护明显，否认未来加息可能，且在通胀与就业间更偏向就业，同时美股、欧股仍处多头趋势[5][20] - 当前各大指数期权隐含波动率处于近两年极低水平，后续极易发生变盘，因此需重点关注支撑与压力位的得失[5][20] - 行业配置上，维持推荐科技和有色金属板块[5][20] - 当日市场表现显示，非金属材料、风电设备领涨，房地产、零售领跌；概念板块中科创次新领涨，网红经济、海南自贸区等概念下跌[20][23] 股市 (美股) - 美联储FOMC会议结果基本满足了市场的全部预期，包括点阵图预示明年进一步降息、上调经济增长预期，且鲍威尔回绝了加息可能性[6][27] - 甲骨文业绩不及预期引发市场下跌，但报告认为这更多是市场对AI泡沫论的应激反应，考虑到基本面健康且技术面处于强势整理，预计美股后续将再创新高[6][27] - 市场领涨标的出现切换，谷歌凭借新的TPU技术优势，已有取代英伟达成为AI产业链新领涨者的趋势，道琼斯指数已率先突破压力[6][27] - 投资建议以“强者恒强”为主，谷歌产业链、苹果产业链是比英伟达、甲骨文更好的选择[6][27] 外汇市场 - 在岸人民币兑美元报7.0579，较前一日收盘下跌61基点，但近期人民币走势较强，兑多数货币上涨[7][29] - 当前人民币中间价设定超预期，且离岸人民币较为罕见地升值超过中间价，表明市场对人民币升值预期较强，同时央行有意维稳并压低波动率[7][29] - 考虑到央行维稳，预计人民币兑美元将呈现震荡偏强运行的格局[7][29] 商品市场 - 文华商品指数当日下跌0.03%，市场继续分化，贵金属继续领涨且白银突破新高，而钢铁和建材板块反弹一日游后重新领跌[8][32] - 强势的有色金属和贵金属仍处于多头趋势，前期上涨过快有调整需求，预计震荡整理后将继续走强，建议投资者逢低吸纳[8][32] - 钢铁板块已跌破昨日上涨的低点，建议投资者观望为主[8][32] - 若文华商品指数越过11月14日的高点，可视为有效突破并形成短期双底，当前可在控制仓位的同时，对有色和贵金属逢低做多[8][32] 重要政策及要闻 国内 - 中央经济工作会议于12月10日至11日举行，会议定调明年经济工作重点为扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，并纵深推进全国统一大市场建设[9][37] - 商务部表示，中方已推动荷兰方面，要求其落实与中方磋商共识，以促使安世荷兰尽快派员来华，就企业控制权和恢复供应链稳定进行协商[9][38] 国外 - 甲骨文第二财季业绩不及预期，营收、云业务收入均未达市场预期，季度自由现金流为负100亿美元，年度资本开支预计比先前预估多出约150亿美元，其五年期信用违约掉期已升至2009年以来最高水平[9][41] - 日本防卫省称，日美两国于10日在日本海上空举行了联合训练，日方派出6架战斗机，美方派出2架B-52轰炸机[9][41]