报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受交割因素影响，多头接货意愿不见好转，原木主力合约昨日跌幅扩大；新一轮外盘报价继续下调，现货市场偏弱运行，价格持续下行，近月合约承压明显；上周数据显示出库量继续保持韧性，高于去年同期，港口库存减少且绝对总量偏低；目前盘面价格位于低位，关注买方的接货意愿，中长期可关注1 - 3反套机会 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 12月10日，原木2601收于756元/立方米，较12月9日下跌10.5元，跌幅1.37%；原木2603收于776.5元/立方米，较12月9日下跌2元，跌幅0.26%；原木2605收于787元/立方米，较12月9日下跌2.5元，跌幅0.32% [1] - 01 - 03价差为 - 20.5，较12月9日下跌8.5；01 - 05价差为 - 31，较12月9日下跌8；03合约基差为 - 36.5，较12月9日上涨2；01合约基差为 - 16，较12月9日上涨10.5 [1] - 日照港3.9A小辐射松、中辐射松、大辐射松价格均无变化；太仓港4A中辐射松较12月9日下跌10元，跌幅1.35%，小辐射松和大辐射松价格无变化；日照港云杉11.8价格无变化 [1] - 12月12日外盘报价，辐射松4米中A的CFR价为112美元/JAS立方米，较12月5日下跌2美元，跌幅1.75%；云杉11.8米的CFR价为126欧元/JAS立方米，较12月5日无变化 [1] 成本 - 12月10日人民币兑美元汇率为7.058元，较12月9日下跌0.01元；进口理论成本为777.88元，较12月9日下跌14.48元，跌幅2% [1] 供给 - 11月港口发运量为189.2万立方米，较10月减少12.1万立方米，跌幅6.01%；新西兰至中日韩离港船数为49艘，较10月减少5艘，跌幅9.26% [1] 库存 - 截至12月5日，主要港口库存方面，山东为199.5万立方米，较11月28日增加0.9万立方米；江苏为74.23万立方米，较11月28日减少10.9万立方米，跌幅12.77%；整体较11月28日减少9万立方米，跌幅3.03% [1][2] 需求 - 截至12月5日，中国日均出库量为6.66万立方米，较11月28日增加0.53万立方米，涨幅9%；山东为3.39万立方米，较11月28日增加0.35万立方米，涨幅12%；江苏为2.71万立方米，较11月28日增加0.09万立方米，涨幅3% [2] 预到船情况 - 2025年12月1日 - 12月7日，中国13港新西兰原木预到船11条，较上周增加5条，周环比增加83%；到港总量约39.1万方，较上周增加17.4万方，周环比增加80% [2]