报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给关注“反内卷”，需求关注“增收计划”，2026年经济目标从“以进促稳”转向“提质增效”，宏观政策力度趋弱 [2] - 财政政策从“增”转向“稳”，强调“严肃财经纪律” [2] - 货币政策宽松增量有限，焦点转向信用扩张，重点关注扩大内需等领域 [3] - 2026年重点任务包括内需上“收入倍增计划”可期，创新上服务业“扩能提质”和“金融科技”或成亮点，风险上地方债将“积极有序”化解 [3] 根据相关目录分别进行总结 策略摘要 - 中央经济工作会议12月10 - 11日在北京举行，习近平总结2025年经济工作，部署2026年工作 [1] - 2025年宏观政策保持定力，经济向新向优发展，驱动现代化产业体系建设推进 [7] - 宏观环境从“战略防守”向“战略相持”切换，经济工作“以我为主”，政府向服务型转变 [7] - 2026年外部需求不稳定上升，国内需扩大内需，政策缺乏增量，关注政策协同 [8] 首段 - 2025年和2024年中央经济工作会议首段表述无变化 [10][11][12] 回顾 - 2025年称当年“很不平凡”，经济顶压前行、向新向优发展，现代化产业体系建设持续推进 [14] - 与2024年相比，对今年性质、经济形势、生产力表述有变化 [16] 认识 - 2025年经济工作会议“经济工作”认识论段落前置，凸显“以我为主”理念 [19][21] - 战略自主性增强，强调挖掘国内经济潜能，政府向服务型转变，关注国内市场建设 [21][22] 现状 - 2025年指出我国经济供强需弱矛盾突出，是发展转型中的问题，可解决 [23] - 与2024年相比，对问题表述有变化，外部环境影响正负皆有，国内聚焦“供强需弱” [25][26] 要求 - 2026年做好经济工作要坚持稳中求进，统筹国内经济和国际经贸斗争等，扩大内需优先于优化供给 [28][31][32] 目标 - 2026年经济工作删去四大目标，从“以进促稳”转向“提质增效”，宏观政策力度趋弱 [2][44][45] - 财政政策从“增”转“稳”，货币政策宽松增量有限，焦点转向信用扩张，关注政策协同 [45][46] 任务 - 2026年重点任务包括坚持内需主导、创新驱动等八个方面 [49] - 与2025年相比，内需上“增收计划”扩围，“两新”“两重”项目优化，城市更新表述低预期 [60] - 创新上人才是首要任务，服务业“扩能提质”和金融科技服务是亮点 [61] - 改革上“反内卷”转至改革部分，中小金融机构“减量提质” [61] - 风险上“防风险”任务顺序后置，房地产要稳定市场，地方债要“积极有序”化解 [63] 方法 - 2026年强调着力解决存在的困难问题，是经济结构问题，需改革解决 [66][67][68] 行动 - 2026年强调树立和践行正确政绩观，按规律办事，经济呈现结构性特征 [69][70][71] 跨年 - 2026年要求做好岁末年初商品保供，防止事故，化解社会矛盾 [72][73][74]