美联储谨慎鸽派降息，预期明年经济转好 ——12 月美国 FOMC 点评 2025 年 12 月 12 日 宏观经济 事件点评 分析师 康明怡 电话：021-25102911 邮箱：kangmy@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480519090001 事件： 美联储降息 25bp,政策利率降至 3.5~3.75%。 主要观点： 一、美联储观点 美联储对经济预期略有上升。美联储评估近期经济继续温和增长，其中消费者支出保持稳健，商业固定投资继续扩张，但地 产市场仍旧疲软。劳动力市场逐渐冷却，通胀略有上行。联邦政府临时关门可能会对当前季度 GDP 有所影响，但这种影响 大概率被政府重新开门后下个季度更高的增长所抵消。在 SEP 中，参与者对 GDP 增速的中位数略有提高，分别为今年 1.7% 以及明年 2.3%。鲍威尔认为明年经济更好来自四个因素，分别是财政政策刺激、AI 投资、政府重新开门，以及消费仍然稳 健。 继续降息仍主要源自非农数据疲软。鲍威尔对就业市场的观点与前两次记者会基本一致。失业率略有上升，工作报酬相比于 年初显著下降。鲍威尔继续认为目前劳动力供需双方均明显减少。劳动供给的下降来自移民下降 ...