报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 12月11日A股三大指数集体回调，沪指跌0.70%，深证成指跌1.27%，创业板指跌1.41%，沪深两市成交额达18571亿，较昨日放量786亿 [1] - 各期货品种表现不一，焦炭、焦煤加权指数弱势运行，郑糖、棕榈油、豆粕、沥青主力合约收涨，股指期货、铁矿石、生猪、原木、钢材主力合约收跌，沪铜、沪铝、棉花、氧化铝有各自不同的价格及市场表现 [1][2][3][5][6] - 各品种受不同因素影响，如焦炭、焦煤受供需变化影响，豆粕受国际出口销售和南美产量预期影响，生猪受养殖出栏和消费需求影响等，后续各品种需重点关注不同因素的变化 [4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 股指期货 - 12月11日A股三大指数集体回调，沪指跌0.70%收报3873.32点，深证成指跌1.27%收报13147.39点，创业板指跌1.41%收报3163.67点，沪深两市成交额18571亿，较昨日放量786亿 [1] 焦炭 焦煤 - 12月11日焦炭加权指数震荡趋弱，收盘价1568.8，环比下跌44.6；焦煤加权指数弱势运行，收盘价1008.9元，环比下跌45.9 [2][3] - 焦炭现货采购价格第一轮下调落地，焦化企业开工稳定，供应量平稳，因高炉利润压缩钢厂减产或加大，需求或转弱；焦煤安检影响减弱产量回升，进口增量明显，下游接受度下降，采购放缓，竞拍价降且流拍时有发生 [4] 郑糖 - 因美元走软空头回补美糖周三收高，受此提振郑糖2605月合约周四震荡小幅上行，夜盘窄幅震荡小幅收低；2025/26年榨季广西糖料蔗种植面积1234万亩，同比增99万亩，预计入榨量5500万吨左右，农民种蔗收入300亿元左右 [4] 胶 - 因短线涨幅大与美联储降息利好兑现等因素，沪胶周四震荡休整品种涨跌互现，夜盘窄幅震荡小幅收低；进入季节性淡季，轮胎企业出货偏慢，多数企业灵活控产，检修企业排产恢复带动产能利用率，半钢胎样本企业产能利用率70.14%，环比1.81个百分点，同比 -8.49个百分点，全钢胎样本企业产能利用率64.55%，环比0.55个百分点，同比6.07个百分点 [4] 棕榈油 - 12月11日在利空报告落地后受竞品油脂支撑，多头收复上日大部分跌幅，主力合约P2605K线收带上影线的阳线，当日最高价8710，最低价8582，收盘价8642，较前一天涨1.34%；2025年12月1 - 10日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加7.24%，出油率环比上月同期减少0.07%，产量环比上月同期增加6.87% [5] 豆粕 - 国际市场12月11日CBOT大豆期价小幅收涨，美国大豆新出口销售提振价格，11月13日止当周美国当前市场年度大豆销售净增69.56万吨，南美大豆维持丰产预期，巴西2025/26年度大豆调至1.7712亿吨，预估出口量1.12亿吨；国内市场12月11日M2605主力合约收于2750元/吨，涨幅0.15%，进口大豆通关时间延长缓解库存压力，油厂提价，远期供给压力强化，期货呈现近强远弱特征，后市关注南美天气和大豆到港量情况 [5] 生猪 - 12月11日LH2603收于11220元/吨，跌幅0.8%；养殖端出栏积极性强，规模猪企12月计划出栏量环比增加，市场供应充裕压制价格；需求端国内气温下降消费边际回暖，西南地区腌腊需求增多，屠宰企业开工率小幅提升，但消费回暖力度温和，市场仍供强需弱，后市关注能繁母猪存栏、规模猪企出栏节奏和腌腊消费进度 [5] 沪铜 - 沪铜主力合约冲高回落整体小幅上涨，收盘价92210元/吨，开盘92250元/吨，最高价93000元/吨，最低价91450元/吨，持仓量19.04万手，成交量13.86万手；SHFE铜仓单下降600吨至28931吨，此前12月5日库存也已减少9025吨，库存低位支撑价格；需求端铜价高位下游订单承接乏力，需求疲软成交清淡；宏观上美联储如期降息25个基点并启动短期美债购买，宏观氛围回暖带动国际铜价反弹提供外部支撑，后续关注中央经济工作会议及需求端边际变化 [5] 棉花 - 周四夜盘郑棉主力合约收盘13845元/吨，棉花库存较上一交易日减少3张，下游纱厂纺企随用随采 [5] 铁矿石 - 12月11日铁矿石2605主力合约震荡下跌，跌幅1.3%，收盘价757元；本期铁矿全球发运量环比增加，到港量环比回落，港口库存累积，淡季终端需求下行，铁水产量降幅扩大，短期价格震荡 [6] 沥青 - 12月11日沥青2602主力合约震荡收涨，涨幅0.92%，收盘价2960元；本期沥青产能利用率小幅减少，库存去化幅度放缓，北方需求平平，南方终端需求偏弱，短期价格震荡运行 [6] 原木 - 原木2601周四开盘754、最低745、最高756、收盘746、日增仓1439手，关注移仓换月和现货端支撑；12月11日山东3.9米中A辐射松原木现货价格740元/方，江苏4米中A辐射松原木现货价格730元/方，较昨日持平，供需关系无太大矛盾，后续关注现货端价格、进口数据、库存变化和宏观预期市场情绪对价格的支撑 [6] 钢材 - 12月11日，rb2605收报3069元/吨，hc2605收报3238元/吨；本周钢材市场或延续供需两弱格局，需求收缩力度可能更大，库存下降速度或放缓，立冬后雨雪来袭对后期需求看弱，钢厂冬季检修减产推进，焦煤、焦炭、废钢价格承压下跌，铁矿石价格相对坚挺，淡季需求走弱叠加成本下移钢价难冲高，主流钢厂挺价意愿强、厂内库存压力不大对钢价有支撑，随着国内重大会议召开，宏观政策牵动市场情绪，短期钢价或窄幅调整 [6] 氧化铝 - 12月11日，ao2601收报2469元/吨；未来春节前运力下降和交割库到期仓单释放使持货商库存及销售压力增加，低价抛售，电解铝企业原料库存富裕，小规模减产检修带动的盘面反弹难传导至终端，矿山开工灵活性高但整体矿石供应增加，价格探底，氧化铝维持供需错配格局，社会库存累积，成本端支撑下移，价格矛盾激化 [6] 沪铝 - 12月11日，al2602收报于21970元/吨；美联储12月降息预期落地提振市场风险偏好，但基本面供需宽松态势难改，下游淡季消费疲软及氧化铝成本下移压制铝价反弹，需关注春节前备货需求能否激活库存去化以及新疆地区运输季节性阻碍对供应节奏的影响，中长期低库存格局与新能源领域需求韧性为铝价提供底部支撑，但需警惕高位铝价对终端消费的抑制效应，市场核心矛盾在于宏观利好与基本面弱现实的博弈，价格波动或加剧 [7]