报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油弱势反复，沥青（BU）低位运行。本周中国部分沥青炼厂产能利用率下降，国内沥青社会库库存持稳但各大区有涨跌差异 [1][11]。 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，BU2602 昨日收盘价 2960 元/吨，日涨 0.68%，夜盘收盘价 2904 元/吨，夜盘跌 1.89%；BU2603 昨日收盘价 2973 元/吨，日涨 0.51%，夜盘收盘价 2920 元/吨，夜盘跌 1.78%。成交和持仓方面，BU2602 昨日成交 256002 手，成交变动 114769 手，持仓 208301 手，持仓变动 2329 手；BU2603 昨日成交 71413 手，成交变动 35287 手，持仓 93858 手，持仓变动 2305 手。沥青全市场昨日仓单 6680 手，仓单无变化 [1]。 - 价差方面，基差（山东 - 02）昨日为 -30 元/吨，较前日变动 -20 元/吨；02 - 03 跨期价差为 -13 元/吨，较前日变动 5 元/吨；山东 - 华南价差为 -80 元/吨，无变动；华东 - 华南价差为 140 元/吨，无变动 [1]。 - 现货市场方面，山东批发价昨日为 2930 元/吨，无变动，厂库现货折合盘面价 3055 元/吨，仓库现货折合盘面价 3195 元/吨；长三角批发价昨日为 3150 元/吨，无变动，厂库现货折合盘面价 3179 元/吨，仓库现货折合盘面价 3240 元/吨 [1]。 - 炼厂情况，截止 12 月 11 日，炼厂开工率为 27.03%，较 12 月 8 日下降 6.09%；炼厂库存率为 26.67%，较 12 月 8 日下降 0.54% [1]。 趋势强度 沥青趋势强度为 0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性，-2 表示最看空，2 表示最看多 [8]。 市场资讯 - 本周（20251204 - 1210），中国 92 家沥青炼厂产能利用率为 29.9%，环比下降 0.2%，国内重交沥青 77 家企业产能利用率为 27.8%，环比下降 0.1%。原因是部分炼厂复产提产，但河北鑫海大装置停产及华东主营炼厂低负荷生产 [11]。 - 截止到 2025 年 12 月 11 日，国内沥青 104 家社会库库存共计 103.6 万吨，较 12 月 8 日持稳。华东、华南地区社会库去库明显，因入库计划少且业者消耗低价资源出货好；北方地区尤其东北、西北地区因道路施工条件受阻，业者有备货需求，库存增加 [11]。