报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中央经济工作会议明确明年经济工作方向和任务，释放稳增长信号，物价修复确定性增加，注重“跨周期”结构性调整，经济有望延续趋稳，质效更加显现 [8] - 白银多头趋势明显，锌价短期偏强，LPG近月低位震荡，中长期市场重心下行压力仍存 [10][11][13] 各品种总结 贵金属 - 黄金如期降息，白银再创新高，伦敦银涨至64.3美元/盎司，关注65美元压力位，黄金趋势强度1，白银趋势强度1 [10][21][23] 有色金属 - 铜因美元回落价格上涨，趋势强度2 [25][27] - 锌震荡偏强，内外盘共振，海外库存结构性风险仍存，趋势强度1 [11][28][30] - 铅国内库存增加，价格承压，趋势强度0 [31][32] - 锡供应再出扰动，趋势强度0 [34][36] - 铝重心上移，氧化铝供需过剩未改，铸造铝合金跟随电解铝，铝趋势强度1，氧化铝趋势强度 -1，铝合金趋势强度1 [37][39] - 铂开始补涨，关注前高能否突破，钯震荡上行，铂趋势强度1，钯趋势强度1 [41][44] - 镍结构性过剩转变，博弈矛盾未变，不锈钢供需双弱，成本支撑增强，镍趋势强度0，不锈钢趋势强度0 [46][50] 能源化工 - 碳酸锂去库持续，大厂复产未定，高位震荡，趋势强度0 [51][53] - 工业硅关注新疆地区天气，多晶硅盘面高位震荡，工业硅趋势强度0，多晶硅趋势强度1 [54][56] - 铁矿石下游需求空间有限，估值偏高，趋势强度0 [57] - 螺纹钢和热轧卷板表需数据偏弱，低位震荡，螺纹钢趋势强度0，热轧卷板趋势强度0 [60][61][63] - 硅铁和锰硅现货价格短期坚挺，宽幅震荡，硅铁趋势强度0，锰硅趋势强度0 [65][68] - 焦炭和焦煤宽幅震荡，焦炭趋势强度0，焦煤趋势强度0 [70][73] - 原木低位震荡，趋势强度0 [74][75][77] - 对二甲苯需求季节性转弱，供应偏紧，高位震荡，PTA成本支撑，月差正套，MEG趋势偏弱，关注计划外检修，对二甲苯趋势强度 -1，PTA趋势强度 -1，MEG趋势强度0 [78][86][87][88] - 橡胶震荡运行，趋势强度0 [89] - 合成橡胶区间运行，趋势强度0 [92][94] - 沥青原油弱势反复，BU低位运行，趋势强度0 [96][103] - LLDPE单边下跌，基差再度转弱，趋势强度0 [109][110] - PP上游抛压，粉粒料价差倒挂，趋势强度0 [111][113] - 烧碱不宜追空，趋势强度0 [114][117] - 纸浆宽幅震荡，趋势强度0 [119][121] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度 -1 [124][125] - 甲醇承压运行，趋势强度 -1 [127][131] - 尿素区间运行，趋势强度0 [132][136] - 苯乙烯短期震荡，趋势强度 -1 [137] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度 -1 [140][141] - LPG仓单压制，大幅下挫，丙烯现货持稳，主力跟随成本下探，LPG趋势强度0，丙烯趋势强度 -1 [143][144][148] - PVC趋势仍偏弱，趋势强度 -1 [152][153] - 燃料油和低硫燃料油下跌，趋势强度 -1 [154] 农产品 - 集运指数（欧线）短期情绪偏乐观，中期震荡市，趋势强度0 [156][168][169] - 短纤和瓶片中期有压力，多TA空PF、多TA空PR持有，短纤趋势强度 -1，瓶片趋势强度 -1 [170][171] - 胶版印刷纸观望为主，趋势强度0 [173] - 纯苯短期震荡为主，趋势强度0 [178][181] - 棕榈油减产未明确，反弹高度有限，豆油美豆驱动不足，震荡为主，棕榈油趋势强度0，豆油趋势强度0 [183][188] - 豆粕美豆收涨，连粕偏强震荡，豆一调整震荡，豆粕趋势强度 +1，豆一趋势强度0 [189][191] - 玉米关注现货，趋势强度0 [192][195] - 白糖区间震荡，趋势强度0 [196][199] - 棉花震荡偏强，关注下游需求，趋势强度0 [200][204] - 鸡蛋震荡调整，趋势强度0 [206] - 生猪降温提涨不及预期，仓单增量，趋势强度 -1 [208][210] - 花生关注油厂收购，趋势强度0 [212][214]