报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储扩表和全球债务膨胀预期支撑贵金属价格，不同贵金属因供需情况有不同表现，可逢价格回落布局多单并关注相应支撑和压力位 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场行情 - 上海黄金收盘价957.90，成交量242710.00，持仓量192178.00等；上海白银收盘价14447.00，成交量894426.00，持仓量3823854.00等；COMEX期货活跃合约黄金收盘价4309.30，成交量220543.00，持仓量321283.00等；国际黄金伦敦金现4200.15，SPDR黄金ETF持有量1046.82等；国际白银收盘价1.78，成交量118368.00，持仓量118097.00等 [1] - 存在不同市场间的价差和基差情况，如上海黄金近月与远月价差-3.96，基差-5.27；COMEX黄金近月与远月价差-24.50，基差-78.95等 [1] - 黄金与白银价格比值方面，纽约期金/纽约期银67.36，伦敦金现/伦敦银现68.11等；还展示了其他大宗商品及金融指标数据，如INE原油443.70，ICE布油62.52，上证指数3873.3176等 [1] 重要资讯 - 美国上周首申人数增4.4万人，创2020年来最大增幅，续请人数骤降至8个月低点，美国9月贸易逆差降至五年新低 [1] - 全球长债收益率飙升至16年新高，市场押注全球降息周期即将终结 [1] 多空逻辑 - 黄金和白银：美联储12月降息25个基点且后续有降息预期，12月12日开始每月准备金管理购买短期国债400亿美元后或放缓，德国等多国推出财政宽松政策，伦敦白银1个月期租借利率超6.7%，全球多国央行持续购买黄金，地缘政治风险难解，中长期支撑贵金属价格 [1] - 铂：2025 - 26年全球矿产铂和回收铂生产量及总供给量有变化，需求端传统燃油与混合动力汽车及制氢等工业领域需求预期趋升，但首饰和投资需求预期下滑，2025 - 26年供给缺口或分别为26和18吨，至少到2029年前年均供需缺口或为19吨，美联储降息和扩表预期，全球铂供需预期偏紧，使铂价震荡偏强 [1] - 钯：2025 - 26年矿产钯和回收钯生产量及总供给量有变化，需求端汽车对钯需求预期下降，工业与医疗领域需求弹性较低，2025 - 26年供给缺口或分别为8和3吨，2027年供需预期转松，美联储降息和扩表预期，全球钯供需由紧转松预期，使钯价谨慎偏强 [1] 交易策略 - 黄金和白银：逢价格回落布局多单，伦敦金关注3900 - 4100附近支撑位及4400 - 4600附近压力位，沪金890 - 920附近支撑位及1000 - 1050附近压力位，伦敦银49 - 54附近支撑位及63 - 72附近压力位，沪银11500 - 12500附近支撑位及15000 - 16000附近压力位 [1] - 铂：单边逢价格回落布局多单，套利“多铂空钯”多单谨慎持有，伦敦铂价关注1300 - 1500附近支撑位及1800 - 2000附近压力位，国内铂价关注335 - 385附近支撑位及465 - 516附近压力位 [1] - 钯：单边逢价格回落布局多单，伦敦钯价关注1190 - 1390附近支撑位及1600 - 1800附近压力位，国内钯价关注305 - 357附近支撑位及415 - 465附近压力位 [1]