报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605短期或维持震荡格局，受美豆走势带动和技术性震荡整理，需求短期改善和现货价格贴水压制盘面反弹高度，预期短期震荡偏弱 [9] - 豆一A2601短期受中美贸易协议执行后续和进口巴西大豆继续到港交互影响，受国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但受进口大豆到港量维持偏高位和国产大豆增产预期压制盘面预期 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2605在2740至2800区间震荡，美豆走势带动和技术性震荡整理，需求短期改善和现货价格贴水压制盘面反弹高度，短期或维持震荡格局；基差升水期货，油厂豆粕库存环比和同比增加，价格在20日均线下方且方向向下，主力空单减少，资金流出，预期短期震荡偏弱 [9] - 豆一A2601在4100至4200区间震荡，美豆走势带动和对比进口大豆性价比优势支撑价格，但国产大豆增产压制盘面高度，短期受中美贸易协议执行后续和进口巴西大豆继续到港交互影响；基差升水期货，油厂大豆库存环比和同比增加，价格在20日均线下方且方向向下，主力空单增加，资金流出，预期短期受多因素交互影响 [11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美豆天气有变数，美盘短期千点关口上方偏强震荡，等待美豆生长和收割情况以及进口大豆到港和中美贸易谈判后续指引 [13] - 国内进口大豆到港量11月回落，油厂大豆库存11月高位回落，美豆收割天气正常，加上中美贸易谈判达成初步协议，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求11月减弱压制豆粕价格预期，美豆带动和豆粕需求淡季交叉影响回归区间震荡格局 [13] - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，美豆产区天气炒作可能性仍存和中美贸易谈判达成初步协议影响，豆粕短期维持区间震荡，等待美豆产量明确和中美贸易谈判后续指引 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素为中美贸易谈判达成初步协议短期利多美豆、国内油厂豆粕库存尚无压力、美国和南美大豆产区天气仍有变数 [14] - 豆粕利空因素为国内进口大豆到港总量11月维持偏高位、巴西大豆开始种植，天气正常情况下南美大豆维持丰产预期 [15] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期 [16] - 大豆利空因素为巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [16] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据 [33] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据 [34] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据 [35] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据 [36][37][38][39] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据 [40][41] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程数据 [42] - 2025年度美国大豆收割进程数据 [43] - 2025/26年度巴西大豆种植进程数据 [44] - 2025/26年度阿根廷大豆种植进程数据 [45] - USDA近半年月度供需报告展示了种植面积、单产、产量、期末库存、新豆出口、压榨、巴西大豆和阿根廷大豆等数据 [46] - 美豆周度出口检验环比回升，同比回落 [47] - 进口大豆到港量11月高位回落，同比整体有所增长 [49] - 油厂大豆库存维持高位，豆粕库存回归高位 [50] - 油厂未执行合同回落至低位，备货需求减少 [52] - 油厂大豆入榨量高位回落，9月豆粕产量同比增加 [54] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡回升，盘面利润小幅波动 [56] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落 [58] - 生猪价格近期小幅波动，仔猪价格维持弱势 [60] - 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升 [62] - 国内生猪养殖利润小幅减少 [64] 持仓数据 未提及 其他数据 - 豆粕和菜粕12月3 - 11日成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据 [17] - 大豆和粕类12月4 - 11日期货主力、近月价格及现货价格数据 [19] - 大豆和粕类12月2 - 11日仓单统计数据 [21] - 豆粕期货震荡回落，现货相对稳定，现货贴水小幅收窄 [24] - 油厂大豆入榨量高位回落，9月豆粕产量同比增加 [26] - 国内中下游采购低位回升，提货量维持偏高位 [28] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2605合约豆菜粕价差小幅扩大 [30]