报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量环比增长0.33%且高于历史同期平均水平 下月预测产量也增加 需求端上周磷酸铁锂和三元材料样本企业库存环比减少 成本端矿石端有所亏损 盐湖端成本低盈利足 基差显示现货贴水期货 冶炼厂库存环比减少且低于历史同期平均水平 下游库存环比增加且高于历史同期平均水平 总体库存环比减少且高于历史同期平均水平 盘面MA20向上 05合约期价收于MA20上方 主力持仓净空且空增 碳酸锂2605预计在95120 - 98840区间震荡 主要逻辑是供需紧平衡下消息面引发的情绪震荡 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量21939吨 环比增长0.33% 高于历史同期平均水平 [8] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存103681吨 环比减少0.63% 三元材料样本企业库存18842吨 环比减少2.68% [8] - 成本端外购锂辉石精矿成本97323元/吨 日环比增长2.13% 生产所得 - 5130元/吨 亏损 外购锂云母成本94369元/吨 日环比增长0.62% 生产所得 - 4503元/吨 亏损 回收端生产成本普遍大于矿石端成本 生产所得为负 排产积极性低 盐湖端季度现金生产成本31477元/吨 成本显著低于矿石端 盈利空间充足 排产动力十足 [9] - 基本面中性 基差方面12月11日电池级碳酸锂现货价93500元/吨 05合约基差 - 5380元/吨 现货贴水期货 偏空 冶炼厂库存20767吨 环比减少14.62% 低于历史同期平均水平 下游库存43695吨 环比增加4.08% 高于历史同期平均水平 其他库存49140吨 环比减少1.04% 高于历史同期平均水平 总体库存113602吨 环比减少2.04% 高于历史同期平均水平 中性 盘面MA20向上 05合约期价收于MA20上方 偏多 主力持仓净空 空增 偏空 [9] - 预期方面2025年11月碳酸锂产量95350实物吨 预测下月产量98210实物吨 环比增加3.00% 11月碳酸锂进口量25500实物吨 预测下月进口量27000实物吨 环比增加5.88% 预计下月需求有所强化 库存或将有所去化 碳酸锂2605在95120 - 98840区间震荡 [9] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划 从智利进口碳酸锂量环比下行 利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位 下降幅度有限 [11][12] - 主要逻辑是供需紧平衡下 消息面引发的情绪震荡 [13] 碳酸锂行情概览 - 盘面价格及基差方面 各期货合约收盘价均有不同程度上涨 基差方面各合约基差均为负值且多数较前值有所下降 注册仓单手数为14750 较前值增加1070 涨幅7.82% [14][16] - 上游价格方面 锂辉石（6%）价格1210美元/吨 较前值上涨32美元 涨幅2.72% 锂云母精矿（2.5%）价格2590元/吨 较前值上涨25元 涨幅0.97% 磷酸铁无水价格10950元/吨 较前值上涨25元 涨幅0.23% 六氟磷酸锂（99.5%）价格171500元/吨 较前值上涨500元 涨幅0.29% 电池级碳酸锂价格93500元/吨 较前值上涨800元 涨幅0.86% 工业级碳酸锂价格91000元/吨 较前值上涨750元 涨幅0.83% 微粉氢氧化锂和粗颗粒氢氧化锂价格较前值无变化 [16] 供给侧数据 - 碳酸锂周度开工率43% 较前值增加0.19% 涨幅0.44% 日度锂辉石生产成本97323元/吨 较前值增加2031元 涨幅2.13% 月度锂辉石加工成本20500元/吨 较前值增加90元 涨幅0.44% 日度锂辉石生产利润 - 5130元/吨 较前值减少1247元 降幅32.11% 日度锂云母生产成本94369元/吨 较前值增加577元 涨幅0.62% 月度锂云母加工成本34600元/吨 较前值减少150元 降幅0.43% 日度锂云母生产利润 - 4503元/吨 较前值增加172元 增幅 - 3.68% 周度总库存113602吨 较前值减少2366吨 降幅2.04% 冶炼厂库存20767吨 较前值减少3557吨 降幅14.62% 下游库存43695吨 较前值增加1711吨 增幅4.08% 其他库存49140吨 较前值减少520吨 降幅1.05% 月度总产量95350吨 较前值增加3090吨 增幅3.35% 锂精矿产量57750吨 较前值增加600吨 增幅1.05% 锂云母产量13430吨 较前值增加710吨 增幅5.58% 盐湖产量14540吨 较前值增加700吨 增幅5.06% 回收产量9630吨 较前值增加1080吨 增幅12.63% 月度锂精矿进口量531013吨 较前值增加10499吨 增幅2.02% 澳大利亚进口量295116吨 较前值减少52099吨 降幅15.00% 月度碳酸锂进口量23880.69吨 较前值增加4283.79吨 增幅21.86% 智利进口量14795.57吨 较前值增加3998.66吨 增幅37.04% 月度净进口量23634.78吨 较前值增加4188.70吨 增幅21.54% 供需平衡 - 12855万吨 较前值减少1788.00万吨 降幅16.16% [21] - 氢氧化锂月度总产量29870吨 较前值增加650吨 增幅2.22% 冶炼端产量25550吨 较前值增加600吨 增幅2.40% 苛化端产量4220吨 较前值减少50吨 降幅1.17% 月度净出口量1596.96吨 较前值减少3456.22吨 降幅68.40% 供需平衡 - 3078万吨 较前值减少2489.00万吨 降幅422.58% [21] 需求端数据 - 磷酸铁月度产量348500吨 较前值增加17030吨 增幅5.14% 月度开工率37% 较前值减少1% 降幅1.35% [21] - 磷酸铁锂月度产量412850吨 较前值增加18500吨 增幅4.69% 月度出口5476869千克 较前值增加2384875千克 增幅77.13% 周度库存103681吨 较前值减少660吨 降幅0.63% 月度开工率59.72% 较前值增加6.45% 增幅12.11% [21] - 三元前驱体各型号产量有不同程度变化 供需平衡 - 4779吨 较前值减少4803吨 降幅20012.50% [21] - 三元材料各型号产量有不同程度变化 周度库存18842吨 较前值减少519吨 降幅2.68% [21] - 月度动力电池总装车量84100GWh 较前值增加8100GWh 增幅10.66% 磷酸铁锂装车量16500GWh 较前值增加2700GWh 增幅19.57% 三元电池装车量67500GWh 较前值增加5300GWh 增幅8.52% [21] - 新能源车产量1772000辆 较前值增加155000辆 增幅9.59% 销量171.5万辆 较前值增加11.1万辆 增幅6.92% 出口20.14万辆 较前值减少2.06万辆 降幅9.28% 渗透率51.63% 较前值增加1.91% 增幅3.84% 乘联会混动零售批发比0.75 较前值减少0.09697327 降幅11.42% 乘联会纯电零售批发比0.80 较前值减少0.076149657 降幅8.73% 经销商库存预警指数51.8 较前值增加1.3 增幅2.57% 经销商库存指数1.35 较前值无变化 [21]