报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对原油、贵金属等多个行业进行分析 指出各行业受不同因素影响呈现不同走势和投资机会 如原油中长期受供应过剩影响中枢下移 贵金属震荡偏强等 根据相关目录分别总结 能源化工 - 原油：美国扣押油轮或暂停600万桶委内瑞拉原油运输 IEA下调供应过剩预测但仍处高位 油价进入供应过剩与地缘、宏观因素博弈阶段 中长期供应过剩推动中枢下移[1] - 燃料油&低硫燃料油：燃料油跟随原油成本端波动 高硫供应多空交织 需求支撑有限 低硫供应充裕 宽松格局延续或偏弱运行[21] - 尿素：盘面偏弱震荡 国内储备需求推进 企业去库 但供需宽松 交投降温 短期回调后预计区间震荡[22] - 甲醇：进口卸货不及预期支撑港口去库 未来供应预计充足 下游装置新投与检修并存 短期供需难改善 区间内偏弱震荡[23] - 纯苯：华东现货价格回升 山东普跌 港口库存回升 后市供需压力或缓解 关注油价走势 中线考虑逢低介入月差正套[24] - 苯乙烯：供应存增长预期 华东需求强 港口库存去化 价格有支撑 预计宽幅震荡整理[25] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯供应增加 需求支撑减弱 聚乙烯供应稳定 需求转弱 聚丙烯需求端转弱 价格支撑不足[26] - PVC&烧碱：PVC累库下行 内需疲软 成本支撑不明显 预计低位区间运行 烧碱低位运行 供给高压 需求不足 压缩利润[27] - PX&PTA：夜盘油价走弱二者回落 周度负荷平稳 终端织造走弱 预期PX中线偏强 PTA加工差预期修复[28] - 乙二醇：期价大幅下挫 产量小幅下降 港口库存上升 春节前后累库预期犹在 长线承压[29] - 短纤&瓶片：短纤负荷高位 库存回升 供需季节性转弱 新年度投产量低 瓶片需求转淡 产能过剩是长线压力 成本驱动为主[30] 金属矿产 - 贵金属：隔夜上行 美国初请失业金人数波动 美联储降息并购短债 总体震荡偏强 金银比有望向下 铂金不建议追高[2] - 铜：内外铜价创高 美伦溢价接近200美元 沪铜仓量高 多单依托MA5日均线持有[3] - 铝：有色整体强势 铝价相对温和 库存下降 中期震荡偏强 短期背靠布林线中轨参与[4] - 氧化铝：运行产能高位 供应过剩 库存上升 未来有仓单流出压力 现货指数下跌 弱势运行[5] - 铸造铝合金：现货报价上调 废铝货源偏紧 行业库存和仓单高位 与沪铝价差或收窄[6] - 锌：强势反弹 内外矿TC转降 有减产预期 出口窗口打开 下游接受度不足 沪锌区间震荡[7] - 铅：沪铅窄幅震荡 成本和消费博弈 基本面矛盾不足 交仓有利可图 进口窗口打开 约束铅价低位运行[8] - 镍及不锈钢：镍价回调 市场交投平淡 不锈钢悲观情绪未消 产量减产落地不足 沪镍累库 高位沽空合理[9] - 锡：沪锡增仓冲至新高 资金主导明显 关注局势和出口数据 倾向高位双向波动 建议卖看涨期权[10] - 碳酸锂：再度冲高 交投回暖 库存下降 矿端报价强势 期价高位震荡 基本面强势 谨慎偏多[11] - 工业硅：主力合约止跌企稳 远月偏弱 现货封盘 年底基本面弱势 预计震荡整理 待减产情况[12] - 多晶硅：期货撑市情绪强 年底需求不及预期 现货上行乏力 关注政策落地确认区间上沿突破有效性[13] - 螺纹&热卷：夜盘震荡 螺纹表需和产量下降 库存去化 热卷供需双降 库存缓降 后期高炉减产可能性大 市场心态脆弱 盘面承压[14] - 铁矿：隔夜震荡 供应发运偏强 到港量回落 港口累库 需求终端下滑 钢厂盈利差 基本面宽松 中长期有下行压力[15] - 焦炭：日内震荡下行 有提降预期 焦化利润一般 日产略升 库存小降 下游按需采购 贸易商意愿一般 价格偏弱震荡[16] - 焦煤：日内震荡下行 煤矿产量下降 现货竞拍成交一般 价格下跌 总库存增加 盘面贴水 价格偏弱震荡[17] - 硅锰：日内偏弱震荡 现货价格抬升 港口库存有结构性问题 需求铁水下降 周度产量下降 库存累增 观察底部支撑[18] - 硅铁：日内偏弱震荡 市场对煤矿保供预期增加 电力和兰炭价格或下降 需求有韧性 供应下行 库存下降 观察底部支撑[19] 农产品 - 大豆&豆粕：国内进口大豆通关放缓 连粕近月合约上行 USDA报告未调美豆数据 关注美豆出口和南美天气 近月合约偏多[34] - 豆油&棕榈油：德国生物燃料政策变动 棕榈油需求或改善 但马来库存高企 预计震荡等待基本面变化[35] - 莱粕&莱油：中加贸易停滞 中俄菜系贸易增长 加菜籽供大于求 菜系短期内强外弱 关注进口变数[36] - 豆一：国产大豆表现偏强 政策端购销成交 关注明日交易情况 与进口大豆价差扩大 关注政策和现货[37] - 玉米：夜盘震荡 东北及北港价格稳定 华北采购降温 上游售粮积极 关注售粮进度和拍卖 近月合约高位震荡回调[38] - 生猪：期货走弱 现货稳定 市场重回过剩逻辑 养殖端出栏增量 后期去库 预计明年上半年二次探底 去产能进程慢[39] - 鸡蛋：期货减仓 盘面小幅波动 现货稳定 远月拉涨后价格预期向下修正 近月或期现回归 中长期基本面改善[40] - 棉花：美棉上涨 郑棉突破上行 商业库存不高 销售进度快 需求持稳 关注春节前旺季 产业可关注套保[41] - 白糖：美糖震荡 印度和泰国开榨 产量预期好 国内关注新榨季估产 广西食糖产量预期较好[42] - 苹果：期价高位震荡 现货成交一般 价格偏强 今年库存下降 远月或有库存压力 关注去库[43] - 木材：期价弱势下行 外盘报价下调 现货弱势 到港量减少 需求淡季 出库量增加 低库存有支撑 暂时观望[44] - 纸浆：期货大幅增仓上涨 现货跟随 港口库存去库 进口增加 新合约仓单压力小 针阔价差缩窄 盘面博弈激烈 观望或短线操作[45] 金融 - 集运指数（欧线）：现货市场报价收敛 货量回暖 市场认为逐步企稳 年前行情可期 但12月底报价未兑现 1月报价未公布 02合约以错定12合约并升水运行[20] - 股指：A股高开低走 期指主力合约全线下跌 中央经济工作会议定调经济 外盘多数收涨 宏观不确定性缓和 可逢低小幅增仓[46] - 国债：期货收盘全线上涨 资金面Shibor短端多数下行 债市情绪缓解 短期仍需注意风险 配置盘谨慎参与[47]