报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 油脂 - 棕榈油方面，马棕基本面偏空，期价若无法站稳4100令吉，有重新承压下跌风险，国内连棕油期货可能承压破位下跌，整体处于大区间震荡格局，下方支撑在8000元附近 [1] - 豆油方面，美国可再生柴油产量预测下调，但美联储降息和BMD棕油止跌反弹支撑CBOT豆油走势，国内豆油库存处于高位且需求有限，不过一季度大豆进口量减少，春节备货或使库存减少，1月合约基差报价可能小幅下跌，5月合约基差报价受支撑 [1] 粕类 - 美豆缺乏交易亮点，中国需求缓慢增加，南美新作种植顺利、丰产预期强，市场对中长期美豆价格不乐观 [2] - 国内豆粕宽松格局延续，供应增加压制单边走势，但近期炒作大豆通关时间延长、1 - 5正套走强，后续预期趋紧，单边缺乏驱动，关注1 - 5正套表现 [2] 生猪 - 市场有惜售情绪，现货价格稳定，南方腌腊需求起量增强下方承接能力，但12 - 1月行情不确定大，疫情或压制现货，二次育肥或支撑价格，整体供应压力大，价格难起色，盘面持续上行乏力 [4] 白糖 - 洲际交易所原糖期货小幅收跌，整体承压15美分/磅，印度马哈拉施特拉邦产糖量同比增加，原糖价格偏空，国内广西开榨加快、云南开榨糖厂过半，新糖上市增加，市场竞争加剧、信心低迷，预计国内糖价震荡偏弱 [8][9] 玉米 - 北港价格小幅上涨，东北和华北到货量增加，贸易商建库谨慎，价格稳中偏弱，需求端深加工和饲料企业采购谨慎，短期玉米上量增加有限及低库存企业补库使盘面回调受限，呈震荡走势 [10] 鸡蛋 - 供应上淘汰鸡出栏量下滑，新开产蛋鸡数量低，局部小规格鸡蛋供应紧张，但11月在产蛋鸡存栏量仍处较高水平，鸡蛋供应相对充足，需求跟进不足，预计蛋价震荡偏弱但下跌空间有限 [14] 棉花 - 洲际交易所棉花期货收低，因美国农业部出口销售报告显示需求乏力，国内郑棉上涨面临套期保值压力增大，现货基差走弱使棉价有下行压力，但产业下游对棉花刚性需求强，棉价回落空间有限 [16] 各品种数据总结 油脂 豆油 - 12月11日江苏一级豆油现价8600元，较12月10日涨0.58%，Y2605期价8268元，涨0.56%，基差328元，仓单25964张无变化 [1] 棕榈油 - 12月11日广东24度棕榈油现价8680元，较12月10日涨0.46%，P2605期价8656元，涨1.33%，基差24元，仓单950张无变化，广州港1月盘面进口成本9102.8元，进口利润 - 447元 [1] 菜籽油 - 12月11日江苏三级菜籽油现价10000元，较12月10日涨3.09%，OI601期价9443元，涨1.65%，基差401元，仓单3490张无变化 [1] 粕类 豆粕 - 12月11日江苏豆粕现价3060元，较12月10日涨0.66%，M2605期价2750元，跌0.15%，基差310元，仓单23830张无变化，巴西2月船期盘面进口榨利22元 [2] 菜粕 - 12月11日江苏菜粕现价2410元，较12月10日涨1.26%，RM2605期价2323元，跌0.26%，基差87元，仓单0张，加拿大1月船期盘面进口榨利523元 [2] 大豆 - 12月11日哈尔滨大豆现价3940元无变化，豆一主力合约期价4173元，涨0.29%，基差 - 233元；江苏进口大豆现价3950元无变化，豆二主力合约期价3815元，涨1.11%，基差135元，仓单17164张，较12月10日增3.00% [2] 生猪 - 12月11日主力合约基差140元，较前值涨1500.00%，生猪2605合约价11820元，跌0.17%，生猪2603合约价11220元，跌0.80%，3 - 5价差 - 600元，主力合约持仓154716手，较前值增3.54%，仓单523张，较前值增40.21% [4] - 现货方面，河南、山东、四川等地价格有不同程度涨跌，样本点屠宰量日增0.61%，白条价格周跌0.99%，仔猪和母猪价格周无变化，出栏体重周降0.15%，自繁和外购养殖利润周均下降，能繁存栏月降1.12%至3990万头 [4] 白糖 - 期货市场，12月11日白糖2601合约价5358元，较前值涨0.56%，白糖2605合约价5245元，涨0.38%，ICE原糖主力14.86美分/磅，跌0.27%，1 - 5价差113元，涨9.71%，主力合约持仓量391467手，较前值增62.10%，仓单611张，较前值增54.29%，有效预报1490张，较前值降12.61% [8] - 现货市场，昆明和南宁价格无变化，南宁基差115元，较前值降14.81%，昆明基差75元，降21.05%，巴西配额内进口糖价4100元，涨2.07%，配额外5195元，涨2.12% [8] - 产业情况，全国食糖产量累计值1116.21万吨，同比增12.03%，销量累计值1048.00万吨，同比增9.17%，广西产糖量累计值646.50万吨，同比增4.59%，销量当月值26.66万吨，同比降41.20%，全国销糖率累计降2.60%，广西增4.80%，全国工业库存68.21万吨，同比降41.20%，广西和云南工业库存均增加，食糖进口75.00万吨，同比增38.89% [8] 玉米 玉米 - 12月11日玉米2601合约价2243元，较前值涨0.09%，锦州港平舱价2290元，涨0.44%，基差57元，涨16.33%，1 - 5价差 - 24元无变化，蛇口散粮价2430元，跌0.41%，南北贸易利润39元，跌33.90%，到岸完税价2143元无变化，进口利润287元，跌3.43%，山东深加工早间剩余车辆1321辆，较前值增11.10%，持仓量2216177手，较前值增0.38%，仓单58705张无变化 [10] 玉米淀粉 - 12月11日玉米淀粉2601合约价2523元，较前值跌0.36%，长春和潍坊现货价无变化，基差67元，涨15.52%，1 - 5价差 - 53元，跌1.92%，淀粉 - 玉米01盘面价差280元，跌3.78%，山东淀粉利润19元，跌26.92%，持仓量297821手，较前值降0.43%，仓单2500张 [10] 鸡蛋 - 12月11日鸡蛋01合约价3144元/500KG，较前值跌0.29%，02合约价2968元/500KG，跌0.40%，产区价格3.09元/斤，较前值涨0.64%，基差 - 57元/500KG，较前值涨33.37%，1 - 2价差176元，较前值涨1.73% [14] - 蛋鸡苗价格2.85元/羽，较前值涨5.56%，淘汰鸡价格3.86元/斤，涨1.58%，蛋料比2.40，涨3.90%，养殖利润 - 22.62元/羽，较前值增20.35% [14] 棉花 - 期货市场，12月11日棉花2605合约价13850元，较前值涨0.65%，2601合约价13860元，涨0.58%，ICE美棉主力64.00美分/磅，跌0.19%，5 - 1价差 - 10元，涨50.00%，主力合约持仓量460016手，较前值降3.02%，仓单2967张，较前值降0.10%，有效预报3315张，较前值增8.14% [16] - 现货市场，新疆到厂价3128B为14835元，较前值涨0.03%，CC Index: 3128B为15013元，涨0.06%，FC Index:M: 1%为12898元，涨0.40%，3128B - 01合约基差1070元，降7.94%，3128B - 05合约基差975元，降7.14%，CC Index:3128B - FC Index:M: 1%为2115元，降1.99% [16] - 产业情况，商业库存468.36万吨，较前值增28.7%，工业库存93.96万吨，增0.9%，进口量9.00万吨，降10.0%，保税区库存32.20万吨，降1.8%，纺织业存货同比降66.7%，纱线库存天数降0.1%，坯布库存天数增3.9%，棉花出疆发运量53.46万吨，增22.6%，纺企C32s即期加工利润 - 114.30元/吨，降0.6%，服装鞋帽针纺织品类零售额1470.80亿元，增19.5%，当月同比增34.0%，纺织纱线、织物及制品出口额122.76亿美元，增9.0%，当月同比增110.8%，服装及衣着附件出口额115.94亿美元，增5.4%，同比增31.5% [16]