报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油价格预计维持高位震荡 供给端OPEC+产量增加和部分国家增产 但哈萨克袭击导致供应中断抵消部分增量 需求端中国需求峰值推迟和化工需求增长支撑长期需求 库存端OECD库存下降显示市场紧平衡 短期价格受SC小幅回落影响 但整体供需基本面支撑价格在高位区间波动 [82] 根据相关目录分别进行总结 原油期货市场数据变动分析 - 主力合约与基差：2025年12月11日 SC原油主力合约价格收于439.7元/桶 较前一日443.7元/桶小幅回落0.9% WTI和Brent原油价格分别维持在58.96美元/桶和62.52美元/桶 无变化 价差方面 SC-Brent价差从0.29美元/桶降至 -0.22美元/桶 走弱175.86% SC-WTI价差从3.85美元/桶降至3.34美元/桶 走弱13.25% Brent-WTI价差稳定在3.56美元/桶 SC连续 - 连3价差从 -2.0元/桶降至 -3.3元/桶 走弱65.0% [1][79] - 持仓与成交：持仓与成交数据未提供 [80] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：12月11日资讯显示 OPEC+11月原油日均产量为4306万桶 较10月增加4.3万桶 符合产量协议 阿尔及利亚11月产量增加1.0万桶/日至96.5万桶/日 俄罗斯能源部预计2025年石油产量保持2024年水平 哈萨克斯坦石油产量计划如期 但里海管道袭击导致损失约48万吨 短期供应中断 [8][9][81] - 需求端：中石油经济技术研究院报告 中国石油需求峰值预计推迟至2040年 且峰值水平高于此前预测 到2050年 化工产品和新材料需求将增长57%至2.9亿吨 喷气燃料等需求将持续增长 表明中长期需求前景强劲 [2][10][81] - 库存端：OPEC月报显示 10月经合组织石油库存下降3200万桶至28.3亿桶 燃料油期货仓单减少4040吨 而低硫燃料油和中质含硫原油仓单持平 新加坡燃料油库存数据即将公布 [11][81] 产业链价格监测 - 原油：2025年12月11日 SC期货价格为439.7元/桶 较前一日小幅回落0.9% WTI价格为57.76美元/桶 较前一日下跌2.04% Brent价格为61.57美元/桶 较前一日下跌1.52% 部分价差走弱 美国商业原油库存等部分库存数据有变化 美国炼厂周度开工率微升 [6] - 燃料油：2025年12月11日 FU期货价格为2382元/吨 较前一日下跌1.85% LU期货价格为2986元/吨 较前一日下跌0.76% 部分现货价格有变化 部分价差有变动 新加坡等部分地区库存有变化 [7] 产业动态及解读 - 供给：12月11日消息 阿尔及利亚11月原油产量增加1.0万桶/日至96.5万桶/日 OPEC+11月份原油日均产量为4306万桶 较10月份增加4.3万桶 俄罗斯预计2025年产量保持2024年水平 哈萨克石油产量计划如期但里海管道遭袭损失48万吨 [8][9] - 需求：中石油经济技术研究院称 中国石油需求峰值推迟至2040年 到2050年化工需求增长57%至2.9亿吨 未来化工产品等需求持续增长 [10] - 库存：欧佩克月报显示10月经合组织石油库存下降3200万桶至28.3亿桶 部分燃料油仓单有变化 [11] - 市场信息：截至不同收盘时间 沪金、沪银、SC原油主力合约及液化石油气主力合约价格有涨有跌 [12] 价格走势判断 原油价格短期或震荡偏强 但反弹高度有限 供给端OPEC+增产和部分国家产量上升带来压力 但哈萨克袭击导致供应中断和地缘政治风险提供支撑 需求端中国需求峰值推迟和化工需求增长强化中长期需求韧性 库存端OECD库存下降和燃料油仓单减少表明市场紧平衡 [4][5]