报告行业投资评级 - 超配（维持）[1] 报告核心观点 - 英伟达H200芯片获批对华出售，但需向美方政府缴纳25%的收入分成，短期有望增强国内AI算力供应，缓解头部厂商算力瓶颈，长期在成本与技术限制下将倒逼国产算力快速发展，建议持续关注国产算力产业链发展机遇[4][31] 计算机行业行情回顾 - 申万计算机板块近2周（2025/11/28-2025/12/11）累计下跌3.01%，跑输沪深300指数3.82个百分点，在31个申万一级行业中排名第25名[4][11] - 申万计算机板块12月累计下跌3.79%，跑输沪深300指数4.35个百分点[4][11] - 申万计算机板块今年累计上涨14.05%，跑输沪深300指数1.64个百分点[4][11] - 近两周板块涨幅前三的个股为海峡创新（29.17%）、达华智能（28.37%）和永信至诚（25.84%）[16] - 近两周板块跌幅前三的个股为*ST立方（-52.81%）、浪潮软件（-24.40%）和佳华科技（-22.54%）[16] 板块估值情况 - 截至2025年12月11日，SW计算机板块PE TTM（剔除负值）为52.80倍，处于近5年84.54%分位、近10年70.80%分位[4][21] 重点产业新闻 - 美国政府将允许英伟达向中国出售其H200人工智能芯片，但对每颗芯片收取25%的费用[4][22] - DeepSeek发布V3.2正式版与V3.2-Speciale，推理能力在行业中处于领先位置[4][22] - 阿里成立千问C端事业群，首要目标是将千问打造成一款超级APP，成为AI时代用户的第一入口[4][22] - OpenAI推出了最新模型GPT-5.2系列，在制作电子表格、编写代码等多方面有显著提升[4][22] - 微软宣布未来四年将在印度投资175亿美元，布局AI与云计算业务，这是其在亚洲有史以来规模最大的一笔投资[4][24] 公司公告摘要 - 同方股份：全资子公司拟转让同方工业信息技术80%股权，对应评估价值为1.36亿元[24] - 华大九天：实际控制人拟以委托贷款方式向公司拨付国有资本经营预算资金2.5亿元，借款利率1.50%[25] - 海光信息：董事会审议通过终止换股吸收合并中科曙光并募集配套资金的议案[25] - 神思电子：拟将持有的上海术木医疗6.1990%股权以1000万元价格转让给全资子公司[26] - 神州信息：控股股东计划减持不超过2882.73万股股份，占公司总股本的2.9543%[26] - 万集科技：控股子公司拟引入战略投资者武汉高科，增资2000万元[27] - 信息发展：拟对交信北斗海南增资，引入战略投资者，增资各方合计出资2.3亿元[28][29] - 佳华科技：筹划以发行股份及支付现金方式购买数盾信息科技90%股份[29] - 华大九天：投资1亿元参与设立合伙企业，总认缴出资额1.1亿元，用于投资数字芯片设计验证领域公司[30] - 开普云：收到政府补助款项1800万元，占最近一年归母净利润的87.43%[30] 建议关注标的及理由 - 广电运通 (002152.SZ)：金融科技主业稳健增长，同时数据要素、算力等领域布局持续深化[32] - 神州数码 (000034.SZ)：作为“鲲鹏+昇腾”产业链核心伙伴，有望深度受益国产算力需求上升[32] - 浪潮信息 (000977.SZ)：持续聚焦智慧计算，人工智能服务器连续3年全球第一，行业地位稳固[32] - 税友股份 (603171.SH)：国内领先的财税信息化综合服务提供商，有望深度受益于新一轮财税改革[32] - 软通动力 (301236.SZ)：华为核心合作伙伴，积极参与鸿蒙生态建设，已帮助1100余款产品接入鸿蒙智联生态[35] - 赛意信息 (300687.SZ)：积极布局AI Agent领域，聚焦核心环节推出差异化智能体解决方案[35]