报告行业投资评级 * 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1] 报告的核心观点 * 报告认为中国在应对气候变化和推动绿色转型方面取得积极进展，体现在国际战略合作深化、国内政策法规完善、碳排放增速显著收窄以及绿色金融创新落地等多个层面 [2][9][19][22] * 报告指出移动源污染已成为中国大气污染的重要来源，治理挑战依然严峻 [14][16] * 报告关注到国际气候行动与政策出现分化，可能对全球减排进程产生影响 [24][26][28] 政策动向 * 中法气候环境合作：中法两国发布联合声明，重申对《巴黎协定》温控目标（将全球升温控制在2℃以内并力争限制在1.5℃以内）等核心国际承诺的支持，并计划在碳定价、甲烷减排、可再生能源部署、核电发展（支持到2050年将全球核电装机容量增至三倍）及海洋保护等领域深化务实合作，拟设立“应对气候和环境挑战工作组”以机制化双边合作 [5][6][7][8][9] * 上市公司监管强化：中国证监会就《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》公开征求意见，该条例系统完善公司治理、强化信息披露（重点打击财务造假）、规范并购重组、加强投资者保护（对市值管理、现金分红等提出要求）及严打违法违规五大核心内容，旨在推动上市公司高质量发展 [2][11][12][13] 行业趋势 * 移动源污染形势：生态环境部报告显示，2024年全国移动源污染物排放总量高达1858.2万吨，其中机动车排放1285.6万吨，柴油车在氮氧化物（NOx）和颗粒物（PM）排放中占比极高（分别占汽车排放量的87.1%和99%以上） [2][14][15][16] * 碳排放控制成效：根据《中国温室气体公报（2024年）》，2024年我国人为碳排放总量相比2023年增加约0.6%，增幅较2023年显著收窄，且低于全球0.8% 的增速；青海瓦里关国家大气本底站二氧化碳年均浓度上升至424.9 ppm，比2023年升高3.5 ppm [2][17][19] * 绿色金融创新：国家外汇管理局上海市分局开展绿色外债业务试点，截至2025年11月底，已有3家“双碳”重点企业签约，融资总额突破三亿元人民币，资金投向分布式新能源、储能中心和循环经济等项目 [2][20][22] 国际事件 * 气候适应资金缺口：联合国环境规划署报告指出，发展中国家获得的气候适应资金不到所需资金的10%；“巴库至贝伦气候融资路线图”目标是到2035年筹集1.3万亿美元气候资金 [24][25] * 美国油耗标准拟放宽：特朗普政府计划撤回企业平均燃油经济性（CAFE）标准，拟将2031款汽车燃油效率要求从拜登政府设定的50.4英里/加仑大幅降至34.5英里/加仑，并取消燃油效率积分交易机制 [26][27] * 德国能源政策调整：德国政府同意从2026年起招标建设10GW的氢能兼容燃气电厂（规模为原计划一半），此举可能推迟煤炭淘汰进程 [28] 企业动态 * 中国燃气与亿纬锂能战略合作：双方将在储能、绿色能源等领域深化合作，计划一年内实现1GWh电芯或储能直流侧产品的订单置换；中国燃气将为亿纬锂能多个生产基地提供生物质绿色能源替代方案，涉及266万吨蒸汽 [29][30][31][32] * 和黄医药ESG表现：和黄医药连续第三年获《彭博商业周刊》评为“ESG领先企业”，并同时获得“ESG领先环境项目”及“ESG领先社区项目”两项荣誉 [2][32]