2025 年 12 月 12 日 证券研究报告 | 政策点评报告 供需协同、向新而行 021-20515355 1、《打破常规、对症下药—中央经济工作 会议解读》2024-12-13 投资要点 中央经济工作会议解读 分析师：蔡梦苑 分析师登记编码：S0890521120001 电话：021-20321004 邮箱：caimengyuan@cnhbstock.com 分析师：郝一凡 分析师登记编码：S0890524080002 电话：021-20321080 邮箱：haoyifan@cnhbstock.com 从会议主要内容来看我们认为在宏观形势、政策基调、政策发力重心上相较 去年发生了六点关键性变化： 一、对外部形势判断改善 二、宏观政策基调从"超常规"回归"常规" 三、财政政策力度边际回落 四、货币政策仍是支持性定位，首提物价合理回升目标 五、"供强需弱"形势下的扩内需路线变化 销售服务电话： 六、从"防风险"到"化风险" 相关研究报告 总体来看，在稳中求进的同时，还要兼顾中长期发展目标，为"十五五"开 局之年打下扎实基础。发展路径方面，"供需协同、向新而行"，明确解决供需 矛盾、积极走高质量发展的新路径； ...