报告行业投资评级 - 操作建议可考虑轻仓试多 [34] 报告的核心观点 - 纸浆期货主力合约SP2601底部强势反弹，速涨后略有回落，进口成本端提供较强支撑 [7][34] 各目录总结 本周行情回顾 - 纸浆期货主力合约SP2601底部强势反弹，速涨后略有回落 [7] 基本面分析 - 截至12月11日，本周进口针叶浆周均价5554元/吨，较上周上涨1.20%，涨幅较上期扩大0.76个百分点；进口阔叶浆周均价4562元/吨，较上周上涨2.42%，涨幅较上期扩大0.96个百分点 [13][34] - 2025年11月，我国进口纸浆324.60万吨，进口金额为1873.4百万美元，平均单价为577.14美元/吨，1月至11月累计进口量及金额较去年同期分别增加5.8%、 -1.6% [17] - 截至2025年12月11日，中国主要地区及港口周度纸浆库存量198.17万吨，周度环比下降3.00%，由涨转跌 [21] - 2025年10月欧洲港口总库存环比下降10.22%，较2024年10月下降6.47%，除德国港口库存环比增加3.98%外，多数国家港口库存环比下降 [25] - 废纸浆消费占纸浆总消费量的63%，木浆消费占31%，进口木浆消费量占21%，非木浆消费占6%；截至12月11日，双铜纸开工负荷率较上周提升0.44个百分点，双胶纸开工负荷率较上周提升1.02个百分点，白卡纸开工负荷率较上周下滑1.80个百分点，生活用纸开工负荷率较上周下滑0.36个百分点 [30] 后市展望 - 智利Arauco公司12月木浆外盘报价中，针叶浆银星涨20美元/吨至700美元/吨，本色浆金星持平于620美元/吨，阔叶浆明星涨20美元/吨至570美元/吨；国际针叶浆生产厂家相继发布停机消息，进口木浆现货市场报价带有上涨预期，当前实单价格平稳运行，等待实单跟进 [34]