报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素盘面低开低走，短期难大幅反弹；天气影响市场需求，周末收单预计下滑，盘面抗跌性转弱；虽有复产空间，但受原料价格和终端心态限制，复产进程有限 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 尿素盘面低开低走，日内跌超1%，现货价格稳定、窄幅波动，下游观望情绪浓 [1] - 前期装置复产日产回升，后续气头装置检修持续，中下旬产量有下降区间 [1] - 下游以经销商和复合肥厂拿货为主，复合肥成品价高致终端畏高，工厂走货以订单发运为主 [1] - 本期开工负荷增速大幅下降，环比增0.09%、同比低2.97%，复产进程受限 [1] - 周末华北雪天影响发运、推迟备货节奏，本期库存环比去化4.36% [1] 期现行情 期货方面 - 尿素主力2601合约1631元/吨开盘，收于1625元/吨，跌幅1.22%，持仓量118758手（-10320手） [2] - 主力合约前二十名主力持仓席位，多头-7069手，空头-3076手 [2] - 2025年12月12日，尿素仓单数量11296张，环比-356张 [2] 现货方面 - 现货价格稳定、窄幅波动，下游观望情绪浓，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价1630 - 1680元/吨，河南工厂价偏低 [4] 基本面跟踪 基差方面 - 今日现货市场主流报价和期货收盘价下跌，以河南地区为基准，1月合约基差65元/吨（+13元/吨） [7] 供应数据 - 2025年12月12日，全国尿素日产量19.56万吨，较昨日-0.1万吨，开工率80.6% [10]