【冠通期货研究报告】 PP日报：震荡下行 发布日期：2025年12月12日 【行情分析】 截至12月12日当周，PP下游开工率环比上涨0.06个百分点至53.99%，处于历年同期偏低水平。但 其中拉丝主力下游塑编开工率环比下跌0.04个百分点至44.06%，塑编订单环比继续小幅下降，略低于 去年同期。12月12日，中安联合单线等检修装置重启开车，PP企业开工率上涨至85%左右，处于中性 水平，标品拉丝生产比例上涨至28%左右。近期石化去库缓慢，目前石化库存处于近年同期偏高水平。 成本端，伊拉克部分前期故障油田恢复生产，美国仍在极力促成俄乌和谈，欧美成品油裂解价差持 续下跌，原油价格下跌。供应上，新增产能40万吨/年的中石油广西石化10月中旬投产，近期检修装 置略有减少。下游进入旺季尾声，塑编等订单开始下降，BOPP膜价格再次下跌，市场缺乏大规模集 中采购，对行情提振有限，贸易商普遍让利以刺激成交。PP供需格局整体未改，宏观暂未有进一步 利好，现货成交氛围清淡，预计近期PP偏弱震荡。由于塑料年内仍有新增产能投产可能叠加农膜旺 季逐步退出，预计L-PP价差回落。 【期现行情】 期货方面： PP2601合约减仓震荡 ...