核心观点 - 全球市场波动加剧，美股科技股因估值高企、政策与流动性担忧出现显著回调，中期仍面临压力 [1] - 欧洲市场因经济疲软和估值偏高预计将维持震荡 [1] - 日本市场因加息预期和科技股高估值，中期存在回调压力 [1] - 亚太及新兴市场因AI资产估值偏高、经济基本面或贸易政策等因素，预计将出现波动 [1] - 港股市场内部分化，成交额萎缩，但部分低位、基本面好且受外围影响小的资产存在分批低吸机会 [1][36] 全球市场一周表现 - 发达国家市场涨跌不一：道琼斯工业指数上涨1.05%，纳斯达克指数下跌1.62% [2][8] - 新兴市场涨跌不一：巴西IBOVESPA指数上涨2.16%，胡志明指数下跌5.42% [9][10] - 全球主要股指具体表现：标普500指数下跌0.63%至6827.41点，德国DAX指数上涨0.70%至24196.16点，日经225指数上涨0.68%至50836.55点，恒生指数下跌0.42%至25976.79点 [2][9][10] 美股市场近一周表现 美股大盘表现 - 美股主要指数分化：标普500指数下跌0.63%，纳斯达克指数下跌1.62%，道琼斯工业指数上涨1.05% [2][11] - 标普500行业涨跌不一：材料板块涨幅最大，上涨2.44%；通讯服务板块跌幅最大，下跌3.2% [11] - 标普500表现前十个股：美盛、挪威游轮控股、美国国际集团涨幅居前，分别为11.01%、10.25%、10.22% [15][16] 美股回调原因与估值分析 - 回调触发因素：市场对AI泡沫担忧加剧、美联储降息表态偏鹰派、特朗普签署统一AI监管规则、日本央行行长暗示2027年前将多次加息 [1][16] - 科技股估值高企：TAMAMA科技指数市盈率36.98，费城半导体指数市盈率45.72，纳斯达克指数市盈率42.01 [1][16] - 整体市场估值：标普500席勒市盈率达40.22，处于高于40的高位区间，接近1999年12月历史高点 [1][16] - 中期压力：因政策不确定性、高估值及日本货币政策趋紧，美股金融、通讯服务、消费、工业等行业中期仍存压力 [1][16] 美国中概股表现 - 纳斯达克金龙指数本周下跌1.04% [23] - 表现前十个股：趣活科技、9F、海川证券涨幅居前，分别为58%、53.54%、29.72% [20][21] 港股市场近一周表现 港股大盘及行业表现 - 主要指数悉数下跌：恒生指数下跌0.42%，恒生中国企业指数下跌1.29%，恒生香港中资企业指数下跌2.58%，恒生科技指数下跌0.43% [2][3][22] - 行业多数下跌：金融业上涨0.88%，涨幅最大；能源业下跌5.35%，跌幅最大 [27] 港股个股表现 - 恒生指数表现前十个股：汇丰控股、海底捞、中国平安涨幅居前，分别为5.68%、5.56%、5.46% [29][30] - 恒生中国企业指数表现前十个股：海底捞、中国平安、百度集团-SW涨幅居前，分别为5.56%、5.46%、3.62% [31] - 恒生香港中资企业指数表现前十个股：中国光大控股、华润燃气、昆仑能源涨幅居前，分别为10.04%、1.23%、0.14% [32] - 恒生科技指数表现前十个股：万国数据-SW、百度集团-SW、美团-W涨幅居前，分别为4.17%、3.62%、3.38% [35][36] 本周重要海外经济数据 - 美国：2025年12月Sentix投资信心指数为9.7%，高于前值4% [37][40] - 日本：第三季度GDP环比增速为-0.6%，低于前值0.5% [3][37]；2025年11月PPI同比增速2.73%，略低于前值2.74% [39]；2025年10月工业生产指数同比增速1.59%，低于前值3.76% [39] - 英国：2025年10月工业生产指数季调同比增速-0.81%，高于前值-2.53% [43] - 欧元区：2025年12月Sentix投资信心指数为-6.2，高于前值-7.4 [43]