05 需求端 03 利润库存 06 资金端 01 铜周报 2025/12/13 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 吴坤金（有色金属组） 短期情绪降温，支撑仍强 CONTENTS 目录 01 周度评估及策略推荐 04 供给端 02 期现市场 周度评估及策略推荐 周度评估及策略推荐 ◆ 供应：铜精矿现货加工费下滑，粗铜加工费环比抬升，冷料供应相对宽松。消息面，截至11月底，印度Adani集团旗下Kuth Copper炼厂正陷 入严重的原料短缺危机，虽然该厂于6月启动，但受主要矿商供应中断影响，实际到货的铜精矿不足需求的10%。 ◆ 库存：三大交易所库存环比增加1.1万吨，其中上期所库存微增0.05至8.9万吨，LME库存增加0.1至16.6万吨，COMEX库存增加1.0至40.5万吨。 上海保税区库存10.1万吨，环比增加0.6万吨。现货方面，周五国内上海地区现货贴水期货20元/吨，LME市场Cash/3M升水20.7美元/吨。 ◆ 进出口：国内电解铜现货进口亏损略有扩大，洋山铜溢价偏稳。海关总署数据显示， 2025年11月我国未锻 ...