报告行业投资评级 - 看好计算机行业 [3] 报告的核心观点 - 本周周报聚焦两大核心事件：一是OpenAI发布GPT 5.2，其推理与专业工作能力的质变将推动企业级Agent应用发展并持续利好算力需求 [5][7]；二是中国民航信息网络作为民航IT领军者，正受益于行业复苏，并通过旗下“航旅纵横”切入OTA市场，打开新的成长空间 [5][28] 根据相关目录分别进行总结 1 OpenAI GPT 5.2 发布：Agentic 能力质变 - 事件概述：2025年12月11日，OpenAI发布GPT 5.2系列，在多项测评中提升显著，尤其在专业级能力上首次达到人类专家水准 [7] - 性能表现：在知识型工作任务GDPval测试中达到70.9%，在抽象推理任务ARC-AGI-1和ARC-AGI-2上分别达到86.2%和52.9%，相较于GPT 5.1、Claude Opus 4.5、Gemini 3 Pro均有大幅领先 [8][9] - 专业能力突破：GDPval测试涵盖美国GDP前9大产业中的44个职业领域、1320项专业任务，GPT 5.2首次达到或超过人类专家水平，且完成任务速度是专家的11倍以上 [11] - 推理能力跃升：在考察全新抽象问题推理能力的ARC-AGI 2测试中，GPT 5.2得分从GPT 5.1的17.6%大幅提升至52.9% [18] - 对企业级Agent的利好：GPT 5.2通过提升规划能力、长上下文记忆、工具调用与工件交付能力，并降低幻觉率38%，针对性解决了企业Agent此前在复杂业务流程、长期项目管理等方面的关键短板 [21][24] - 行业竞争格局变化：大模型竞争从参数军备竞赛转向生态位分化，OpenAI侧重专业级推理，谷歌侧重多模态，Anthropic在代码领域领先 [7][27] - 算力需求展望：大模型能力持续提升证明算力投入不会封顶，同时任务复杂度增加及Agent多步骤使用将导致推理侧算力需求指数级增长 [7][27] - 成本现状：GPT 5.2 Pro版本定价较高，输入/输出价格分别为21美元/百万token和168美元/百万token，可能限制企业大规模应用 [25][26] 2 中国民航信息网络：民航 IT 领军，复苏与成长并进 - 公司定位：中国民航信息网络是中国航旅IT解决方案的主导供应商，其全球分销系统（GDS）业务全球市占率约28%（位列前三），国内市占率约95%（位列第一） [28][35] - 业务构成：2024年总收入中，航空信息技术服务（AIT）收入43亿元，占比49%；系统集成服务收入19亿元，占比21%；结算及清算服务收入6亿元，占比7% [35] - 行业Beta（复苏与增长）： - 收入恢复：2024年公司营收已突破2019年前高，2011-2019年营收复合增长率达11% [37] - 业务量恢复：2024年，公司电子旅游分销（ETD）系统处理的航班订座总量达7.32亿单，较2019年峰值提升6% [39] - 细分市场：国内航司国内段订座量6.38亿单，为2019年峰值的113%；国际段订座量0.82亿单，为2019年的83%；外国航司订座量0.12亿单，为2019年的49%，国际业务仍有恢复空间 [39][41] - 未来需求：预计到2035年，中国人均乘机次数将超过1次，复合增长率超6%；运输机场数量将从2024年的263个增至400个左右，复合增长率约4% [41] - 公司Alpha（成长新动力）： - 切入OTA市场：公司通过持股20.66%的“航旅纵横”APP推出“民航官方直销平台”，进入在线旅行社（OTA）市场 [42] - 竞争优势：拥有实时原生数据、国内最大民航数据库及IT基础设施优势；航旅纵横拥有超1亿激活用户，覆盖73%的民航旅客，可低成本转化用户 [42][43] - 短期展望：参照同行活力天汇（航班管家）在营收5亿元时达到盈亏平衡，中航信移动（航旅纵横运营主体）即将达到盈亏平衡点 [43][45] - 长期协同：2024年7月美团入股中航信移动，航旅纵横的高端/商旅用户与美团的性价比客群形成互补，有望与美团生态协同，对标一线OTA平台 [46] 3 公司更新 - 概伦电子：发布收购锐成芯微100%股权及纳能微45.64%股权的草案修订稿，交易对价合计21.74亿元，旨在实现EDA工具与半导体IP业务的深度协同 [47][49] - 出门问问：推出全球首款4G AI录音耳机TicNote Pods，内置4G eSIM与Shadow AI引擎，可脱离手机独立运行，标志着公司向“独立AI终端”战略升级，切入专业录音与知识管理细分市场 [51][52][59] 4 重点标的推荐 - AIGC算力：浪潮信息、海光信息、神州数码、中科曙光、寒武纪 [27][61] - AIGC应用：金山办公、鼎捷数智、万兴科技、道通科技、虹软科技、新致软件、中科创达、润达医疗、福昕软件、萤石网络、汉得信息等 [5][27][61] - 数字经济领军：海康威视、金山办公、恒生电子、中控技术、德赛西威、启明星辰、科大讯飞、华大九天、同花顺、金蝶国际、大华股份、新大陆等 [5][61] - 信创&数据：海光信息、软通动力、索辰科技、博思软件、能科科技、纳思达、太极股份、中国软件国际 [5][61]