资金面现状 - 隔夜利率创年内新低，DR001于12月12日收于1.27%，首次跌破1.30%的年度下限[1][10] - 12月8-12日银行体系净融出量升至4.49万亿元，为四季度以来高位，主要由股份行贡献[12] - 12月上旬，因公开市场净回笼8000亿元及政府债净缴款2000亿元，超储下降约1.0万亿元[20] 市场动态与压力 - 票据市场再现0利率，1M票据利率下行10bp至0.01%，大行12月累计净买入124亿元[4][27] - 同业存单发行利率持续上行，12月8-12日加权发行利率为1.65%，较前一周上行1.3bp[6][36] - 同业存单到期压力维持高位，12月15-19日到期10648亿元，发行期限压缩至5.8个月[6][37][38] 未来一周（12月15-19日）展望 - 主要扰动来自税期，但12月非缴税大月，过去三年平均缴税规模约1.32万亿元，压力可控[2][16] - 央行计划在12月15日超额续作6000亿元6M买断式逆回购（当日到期4000亿元），净投放2000亿元以缓解资金压力[2][16][23] - 政府债净缴款预计为-839亿元，对资金面扰动有限[5][16][31] - 公开市场到期压力处于年内低位，逆回购到期6685亿元，低于年内单周到期中位数10210亿元[3][16][23]