报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周甲醇主力合约即将完成移仓换月，港口基差继续走强，15 价差快速收敛沿海甲醇市场弱势下跌，内地窄幅波动后期沿海甲醇库存有累积预期，需求端弱势格局未改，预计下周沿海甲醇市场维持箱体震荡走势 [6][8][41] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 甲醇期现货价格及价差走势：主力合约 MA2601 周五收盘 2067 元/吨，周跌幅 1.4%，减仓 39 万手，持仓 48 万手；次主力 MA2605 收盘 2099 元/吨，跌幅 4.2%，增仓 6 万手，持仓 83 万手，成交 75 万手主力合约即将完成移仓换月，港口基差继续走强，15 价差快速收敛 [6] - 甲醇各地现货价格及产销区价差：沿海甲醇市场弱势下跌，内地整体窄幅波动太仓地区周均价 2086 元/吨，环比下跌 1.25%，沿海供应充足，宁波富德 MTO 装置检修，成交重心下滑内蒙古周度均价 1984 元/吨，环比降 0.75%，受气候影响运费上行，产区让利出货，部分销区下游补货积极，成交重心窄幅上涨 [8] - 甲醇外盘价格及内外价差：远月到港非伊甲醇船货参考商谈 236 - 244 美元/吨，伊朗甲醇船货参考商谈 -1 - 0.5%，美金成本走高，买盘谨慎欧美市场偏弱，欧洲甲醇参考 257 欧元/吨，美国甲醇参考 89 - 90 美分/加仑 [10] 甲醇基本面分析 - 甲醇开工率：截止 12 月 11 日，国内甲醇整体装置开工负荷 76.64%，较上周提升 0.45 个百分点，较去年同期提升 1.50 个百分点；西北地区开工负荷 87.53%，较上周提升 1.05 个百分点，较去年同期提升 0.97 个百分点本周西北、华北开工负荷提升，全国甲醇开工负荷略有提升 [14] - 甲醇进出口量：未提及 - 甲醇港口库存：未提及 - 原油、天然气：国内动力煤市场价格重心下探，产地煤矿生产稳定，下游需求不理想，电厂补库以长协为主，坑口价格下行 [26] - 甲醇下游需求：整体甲醇下游加权开工率 77.6%，环比 -1.6%；传统下游加权开工率 54.9%，环比 +0.2% [28] - 甲醇下游 - 传统下游：未提及具体总结内容 - 甲醇下游 - MTO：本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷 85.49%，较上周下降 1.81 个百分点外采甲醇的 MTO 装置平均负荷 79.01%，较上周下降 4.95 个百分点宁波富德 MTO 装置 12 月 8 日开始计划停车检修 40 - 50 天，青海盐湖于 12 月 6 日恢复运行，国内 CTO/MTO 开工整体下降 [21][38] 后市展望 本周受港口进口船货船龄政策影响，港口堵港，进口船货卸货推迟，刚需提货稳固，太仓转口船货增多，沿海甲醇库存大幅下降，现货与近月合约跌幅稍窄但沿海 MTO 装置进入停车检修，进口船货和浮仓待入库，后期沿海甲醇库存有累积预期，需求端弱势未改，预计下周沿海甲醇市场维持箱体震荡走势 [41]