2025 年 12 月 14 日 证券研究报告 | 策略周报 会议定调落地，布局春季成长 策略周报 分析师：刘芳 021-20515355 1、《缩量修复之后，市场如何布局？— 策略周报》2025-11-30 2、《沪指 4000 点拉锯，把握红利与小 微盘—策略周报》2025-11-16 3、《市场热情仍高，风格或有所切换 — 策略周报》2025-11-02 4、《债市波段机会显现，股市风格切换 渐近—策略周报》2025-10-26 5、《关注重磅会议信号，风格切换或持 续 —策略周报》2025-10-19 投资要点 分析师：郝一凡 【债市方面】债市压力有望减轻。供需压力缓解，降息仍有空间，债市压力 减轻。财政政策更重质效，2026 年债券供给端压力或小于 2025 年，同时央行 配合财政节奏，预计流动性相对充裕且仍有降准降息空间，因而悲观预期有望 得到修复,收益率或将震荡为主、慢速小幅下行。从资金面看，央行呵护意图持 续，流动性保持合理充裕。同时，中央经济工作会议和政治局会议定调已落 地，市场情绪有所企稳。且经过一年的大幅上涨后，股指进一步上涨和风险偏 好回升的斜率将放缓，"股债跷跷板"效应对债市的压制将 ...