铅产业链周度报告 国泰君安期货研究所·季先飞·首席分析师/有色及贵金属 组联席行政负责人 投资咨询从业资格号：Z0012691 日期：2025年12月14日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint Special report on Guotai Junan Futures 铅：再生增加，需求谨慎，价格震荡 强弱分析：中性，价格区间：16900-17400元/吨 五地铅总库存减少，绝对库存处于历史同期低位 ◆ 原生铅冶炼厂检修恢复，再生铅利润较高，产量快速增加，消费端年底冲刺产量，预计铅价将 保持震荡走势。供应方面，原生铅产量增加，品位60%的铅精矿现货进口加工费持续处于低位； 但湖南、安徽等地的原生铅冶炼企业检修将结束，将增加原生铅供应。再生铅方面，铅价回升 带动利润走高，促使再生铅企业维持较高开工率。同时，山东等地再生铅企业常规检修后将恢 复生产并补充原材料，预计将带动再生铅产量进一步增加。 10 15 20 25 国内铅现货持续升水 0 5 01-02 01-12 01-22 02-05 02-19 03-03 03 ...