Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 国泰君安期货·能源化工 燃料油、低硫燃料油周度报告 国泰君安期货研究所·梁可方 投资咨询从业资格号：Z0019111 日期：2025年12月14日 Special report on Guotai Junan Futures 2 综述 1 本周燃料油、低硫燃料油观点：弱势仍在，底部初现 | 本周燃料油市场仍然偏弱，价格延续小幅下跌趋势。高硫方面，中东出口量再次增长，同时拉美方向高硫出口也有回升迹象，但新加坡、马 | 观点 | 来西亚发货数量维持低位，整个新加坡市场现货库存仍在累积，导致现货价格维持弱势。但同时，从船期数据来看，俄罗斯的出口已经开始 持续下滑，浮仓数量继续上升，意味着后续俄罗斯的供应可能将无法向此前一样流入现货市场，这将对高硫价格形成支撑。低硫方面，巴西 炼厂即将在本月逐步恢复开工，从而对市场产生压力，同时Dangote炼厂的FCC装置检修将持续至1月，非洲方向的低硫现货也将继续流向亚 | | --- | --- | --- | | 太。但最新消息显示，Al-Zour炼 ...