报告行业投资评级 - 行业评级为“看好” [1] 报告核心观点 - 报告标题为“原油周报：地缘局势+美联储降息支撑，油价区间震荡”，核心观点认为国际油价在供应过剩压力与地缘紧张、美联储降息支撑等多空因素交织下，呈现震荡下跌态势 [1][2][9] 油价回顾与价格表现 - 截至2025年12月12日当周，国际油价震荡下行，布伦特、WTI油价分别为61.12、57.44美元/桶 [2][9] - 当周布伦特原油期货结算价为61.12美元/桶，较上周下降2.63美元/桶（-4.13%）；WTI原油期货结算价为57.44美元/桶，较上周下降2.64美元/桶（-4.39%） [2][21][23] - 俄罗斯Urals原油现货价为65.49美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO原油现货价为49.63美元/桶，较上周下降1.57美元/桶（-3.07%） [2][21][23] - 截至2025年12月12日，美元指数为98.40，较上周下跌0.59%；LME铜现货结算价为11816.00美元/吨，较上周上涨1.47% [23] 石油石化板块市场表现 - 截至2025年12月12日当周，沪深300下跌0.08%，石油石化板块整体下跌3.52% [10] - 细分板块中，炼化及贸易板块下跌3.83%，油服工程板块下跌4.43%，油气开采板块下跌5.11% [13] - 自2022年以来，油气开采板块累计涨幅189.43%，炼化及贸易板块累计涨幅36.38%，油服工程板块累计涨幅4.18% [13] - 上游板块主要公司股价当周普遍下跌，例如中国海油A股下跌1.87%，中国石油A股下跌3.74%，中国石化A股下跌3.02% [19] 原油供给与钻井服务 - 截至2025年12月05日当周，美国原油产量为1385.3万桶/天，较上周增加3.8万桶/天 [2][40] - 截至2025年12月12日当周，美国活跃钻机数量为414台，较上周增加1台；美国压裂车队数量为168部，较上周减少5部 [2][40] - 截至2025年12月8日当周，全球海上自升式钻井平台数量为368座，较上周持平；全球海上浮式钻井平台数量为129座，较上周减少1座 [2][26] 原油需求与炼厂运营 - 截至2025年12月05日当周，美国炼厂原油加工量为1686.0万桶/天，较上周减少1.6万桶/天；美国炼厂开工率为94.50%，较上周上升0.4个百分点 [2][51] - 截至2025年12月11日，中国主营炼厂开工率为75.11%，较上周上升0.45个百分点；截至2025年12月10日，山东地炼开工率为61.91%，较上周上升0.61个百分点 [51] 原油与成品油库存 - 截至2025年12月05日当周，美国原油总库存为8.38亿桶，较上周减少156.4万桶（-0.19%）；商业原油库存为4.26亿桶，较上周减少181.2万桶（-0.42%）；库欣地区原油库存为2160.4万桶，较上周增加30.8万桶（+1.45%） [2][58] - 同期，美国战略原油库存为4.12亿桶，较上周增加24.8万桶（+0.06%） [2][58] - 同期，美国汽油总体库存为22081.9万桶，较上周增加639.7万桶（+2.98%）；车用汽油库存为1618.4万桶，较上周增加124.4万桶（+8.33%）；柴油库存为11678.8万桶，较上周增加250.2万桶（+2.19%）；航空煤油库存为4256.9万桶，较上周减少137.6万桶（-3.13%） [2][123] - 截至2025年12月10日，新加坡汽油库存为1228万桶，较上周增加186.0万桶（+17.85%）；柴油库存为1014万桶，较上周减少68.0万桶（-6.29%） [123] 成品油市场 - 价格方面：截至2025年12月12日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为95.34美元/桶（-2.59）、74.97美元/桶（-2.65）、85.18美元/桶（-1.80） [80] - 供给方面：截至2025年12月05日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为957.6万桶/天（-1.82%）、543.1万桶/天（+7.52%）、184.7万桶/天（+1.15%） [91] - 需求方面：同期，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为845.6万桶/天（+1.56%）、415.8万桶/天（+21.22%）、180.4万桶/天（+5.07%） [103] 生物燃料市场 - 截至2025年12月12日，酯基生物柴油港口FOB价格为1165美元/吨，较上周持平；烃基生物柴油港口FOB价格为1875美元/吨，较上周持平 [2][146] - 同期，中国生物航煤港口FOB价格为2200美元/吨，较上周下降100美元/吨；欧洲生物航煤港口FOB价格为2310美元/吨，较上周下降350美元/吨 [2][146] - 同期，中国地沟油、潲水油价格分别为880.55美元/吨（-18.12）、939.01美元/吨（-26.80）；中国餐厨废油UCO价格为1045美元/吨，较上周下降20美元/吨 [2][148] - 截至2025年10月，中国生物柴油（酯基）出口量为11.3万吨，较上月增加3.98万吨 [151] 原油期货市场 - 截至2025年12月12日，周内布伦特原油期货成交量为194.41万手，较上周减少2.26万手（-1.15%） [155] - 截至2025年11月18日，周内WTI原油期货多头总持仓量为186.8万张，较上周减少4.54万张（-2.37%）；非商业净多头持仓为6.92万张，较上周增加0.88万张（+14.56%） [155] 相关投资标的 - 报告列举的相关标的包括：中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、中海油服/中海油田服务、海油工程、中曼石油等 [3]