证券研究报告 2025年12月14日 向阳花开，乘势而上 ——2026年A股年度策略 赵阳(证券分析师) S0350525100003 zhaoy05@ghzq.com.cn 最近一年走势 相关报告 -11% -4% 3% 9% 16% 23% 2024/12/13 2025/02/13 2025/04/13 2025/06/13 2025/08/13 2025/10/13 沪深300 相对沪深300表现 | 表现 | 1M | 3M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 沪深300 | -1.4% | 1.3% | 13.7% | 《流动性周报12月第2期：资金供给端改善，解禁减持规模高增*赵阳》—— 2025-12-09 《如果春季躁动提前，哪些方向值得关注？赵阳》——2025-12-06 《流动性周报12月第1期：ETF资金净流出，宏观流动性边际收敛赵阳》—— 2025-12-01 请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 2 核心提要 ①②④ 工业金属 ④ 反内卷 ①②④缺电： 电网设备、储能、 电池材料 ⑤ 券商 ①②③ AI内部扩散： 算力、应用端侧 ①②产业 ...