2025 年 12 月 14 日 策略类●证券研究报告 局部人气聚集推升新股板块交投意愿，但活跃周期开启可能仍待观察 新股专题 投资要点 新股周观点：上周新股板块总体延续震荡博弈走势，但以摩尔线程为代表的局部亮 点表现突出、带动板块交投意愿出现升温。短期来看，由于新股周期指标尚未完成 触底，叠加上周板块人气热度聚集更多源自于摩尔线程等少数新股次新标的，新股 开启新一轮向上活跃的基础可能仍待夯实；但正如我们上期周报所述，由于 9 月以 来休整时间已经相对较长，不少新股次新标的性价比也有所凸显，新股交投意愿回 升或有波折、但或许也不会昙花一现，灵活应变为宜。 （1）上周新股次新板块博弈加剧；假设以 2024 年以来上市的新股次新板块比较 来看，期间板块平均涨幅 1.5%，实现正收益占比约 54.2%。 （2）上周新股次新板块整体还是延续休整周期尾端震荡博弈走势，多数标的周度 涨跌幅不大；但值得注意的，微观层面上周局部表现极为突出，以摩尔线程为代表 的近端新股标的强势拉升，并带动大鹏工业、中国铀业、恒坤新材等多个新近上市 新股标的出现阶段性活跃，资金对于新股次新标的交投意愿或趋向升温。 （3）短期来看，由于新股周期 ...