二 〇 二 五 年 度 2025 年 12 月 14 日 国债期货周报 唐立 投资咨询从业资格号：Z0021100 Tangli2@gtht.com 虞堪 投资咨询从业资格号：Z0002804 yukan@gtht.com 报告导读： 摘要： 本周国债期货市场短端回暖，超长端微幅回调。TL 合约在周三、周四回暖后，周五高开低走收 阴。 中央经济工作会议召开，货币政策基调未变，未来仍将以支持实体、消费并拉动通胀为主导。但 或采用结构与总量工具并用的方式，降准降息尽管仍有空间但对债市拉动或有限。 中期因央行货币政策相对克制、通胀预期转变、中长期资金入市导向、十五五政策预期无法证伪 等原因，维持大方向看震荡偏空的观点。 风险提示： 货币政策力度不及预期、权益市场情绪超预期、固收产品赎回超预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国 泰 君 安 期 货 研 究 期货研究 （正文） 1. 周度聚焦与行情跟踪 本周国债期货市场短端回暖，超长端微幅回调。TL 合约在周三、周四回暖后，周五高开低走收 阴，收益率曲线趋平。本周，中央经济工作会议进一步明确了明年经济工作的方向和任务。传统稳增 长领域，重新释放了诸多稳增长信号， ...