报告行业投资评级 - 有色金属行业评级为“增持”（维持）[5] 报告核心观点 - 报告继续全面看好金属新材料板块，并基于各细分领域关键材料的价格表现和行业景气度，提出了具体的投资标的建议[4] - 报告通过跟踪六大新兴产业（军工、新能源车、光伏、核电、消费电子及其他）的关键金属新材料高频数据，以监测各行业的动态与相对景气度[1][8][9] 根据相关目录分别进行总结 军工新材料 - 电解钴价格下跌：本周电解钴价格40.60万元/吨，环比下跌0.5%[1] - 关键比值反映景气度变化：电解钴与钴粉价格比值为0.78，环比下降1.0%；电解钴与硫酸钴价格比值为4.32，环比下降2.8%，或反映军工行业景气度相对制造业和新能源车行业有所减弱[1][9][10] - 电解钴盈利与库存：测算毛利为-17.76万元/吨，毛利率-76.57%；库存3825吨，环比减少250吨；2025年10月产量1200金属吨，开工率18.8%[11] - 钛材价差反映军民用需求：0级海绵钛（主要用于军品）与4级海绵钛（主要用于民品）价差为0.80万元/吨[8][15] - 铼价高位：国产99.99%铼粉价格为30,620元/千克[8][18] - 碳纤维价格稳定但亏损：碳纤维价格83.8元/千克，环比持平；毛利-9.61元/千克，毛利率-11.47%；库存13115吨，环比增加15吨[1][21] 新能源车新材料 - 锂价基本稳定，价差收窄：电池级碳酸锂（电碳）、工业级碳酸锂（工碳）、电池级氢氧化锂价格分别为9.21、8.93、8.22万元/吨，环比分别为0%、0%、-0.2%；电碳与工碳价差为0.29万元/吨，为2024年11月以来较低水平，或代表锂电景气度相较工业领域有所减弱[1][27][28] - 碳酸锂盈利微薄：测算毛利为0.51万元/吨，毛利率5.5%；库存1.93万吨；2025年10月表观消费量12.44万吨，环比增长8.3%[30] - 硫酸钴价格上涨：本周硫酸钴价格9.02万元/吨，环比上涨1.86%[1][36] - 正极材料价格分化：磷酸铁锂价格3.91万元/吨，环比持平；523型三元正极材料价格15.86万元/吨，环比上涨1.4%[1][37] - 钕铁硼及上游稀土价格：N35钕铁硼价格143.5元/公斤，环比下跌1.4%；其上游原材料氧化镨钕价格578.74元/公斤，环比下跌0.7%[1][45][48] - 新能源汽车产量高增长：2025年10月中国新能源汽车产量188.00万辆，环比增长6.1%，渗透率达到52.8%[23] 光伏新材料 - 多晶硅价格稳定：光伏级多晶硅价格6.50美元/千克，环比持平；2025年10月产量137400吨，开工率50.09%[2][50] - 光伏玻璃价格稳定但深度亏损：3.2mm光伏玻璃镀膜价格24.0元/平米，环比持平；毛利-24元/吨，毛利率-0.96%，处于20年来较低水平[2][51] - EVA价格下跌：EVA价格9,800元/吨，环比下跌1.0%，处于2013年来较低位置[2][55] - 金刚线价格长期稳定：通威太阳能金刚线报价为0.83元/瓦，近5年价格无明显变化[54] 核电新材料 - 锆系产品价格全线稳定：氧氯化锆、海绵锆、氧化铪、硅酸锆、锆英砂价格分别为13750元/吨、145元/千克、9000元/千克、13450元/吨、14012.5元/吨，环比均持平[2][63] - 铀价下跌：2025年11月铀价为62.24美元/磅，环比下跌2.7%[2][65] 消费电子新材料 - 四氧化三钴价格微涨：价格34.73万元/吨，环比上涨0.73%；其与硫酸钴价格比值为3.85，环比下降1.12%[3][68] - 钴酸锂价格稳定但毛利下滑：钴酸锂价格381.0元/千克，环比持平；毛利33.77元/千克，环比下降13.3%，毛利率8.9%[3][71] - 碳化硅价格下跌：98%碳化硅价格5,300.00元/吨，环比下跌1.9%[3][79] - 铟价显著上涨：粗铟和精铟价格分别为2,475.00、2,575.00元/千克，环比分别上涨2.9%、2.8%；高纯镓价格1,805.00元/千克，环比持平[3][79] 其他材料 - 铂、铑价格大幅上涨：99.95%铂、铑价格分别为440.00、2,085.00元/克，环比分别上涨3.8%、4.5%；铱价格1,100.00元/克，环比持平[3][90] - 钨价维持高位：报告指出钨价维持在2012年以来高位[4] 建议关注标的 - 锂矿板块：建议关注成本具有优势且资源端存在扩张的标的，包括盐湖股份、藏格矿业、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、西藏矿业、国城矿业、大中矿业等[4] - 钴类板块：建议关注华友钴业等[4] - 钨板块：建议关注章源钨业、中钨高新、翔鹭钨业等[4] - 稀土板块：氧化镨钕价格处于19个月高位，建议关注北方稀土、盛和资源、广晟有色等[4]