报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”，且维持该评级 [2][5][61] 报告核心观点 - 在债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会 [5][61] 政策与市场动态 - 证监会表示，据有关机构测算，我国REITs规模有望达7.5万亿元，未来随着市场发展壮大，将有效提升全社会资源配置效率，形成存量资产与新增投资的动态平衡 [6][14][15] - 两单持有型ABS产品近期审核通过，分别为“中金-京能国际能源基础设施持有型不动产资产支持专项计划”和“中金-保利发展商业持有型不动产资产支持专项计划”，拟发行规模分别为11.61亿元和16.58亿元 [6][14][15] 市场整体表现回顾 - 指数表现：2025年第50周，中证REITs（收盘）指数为797.54，同比上涨2.82%，环比下跌0.45%；2024年年初至今累计上涨5.43%，同期沪深300指数累计上涨33.51%，累计超额收益为-28.08% [5][7][16] - 全收益指数表现：2025年第50周，中证REITs全收益指数为1028.5，同比上涨8.1%，环比下跌0.29%；2024年年初至今累计上涨19.35%，同期沪深300指数累计上涨33.51%，累计超额收益为-14.16% [5][7][21] - 交易活跃度：2025年第50周，REITs市场成交量为4.87亿份，同比下降25.08%；成交额为21.51亿元，同比下降15.45%；区间换手率为1.88%，同比下降2.13个百分点 [5][7][28] - 近期交易趋势：从近30日数据看，REITs市场成交总量达35.95亿份，同比增长7.49%；成交总额达150.26亿元，同比增长0.59%；近30日平均区间换手率为0.47%，同比增长0.01个百分点 [33][37] 各板块表现 - 一周涨跌幅（2025年第50周）：保障房REITs上涨0.56%，消费类REITs上涨0.26%，环保类REITs下跌0.35%，产业园区类REITs下跌0.15%，能源类REITs下跌0.47%，仓储物流类REITs下跌0.91%，高速公路类REITs下跌1.57% [5][7][38] - 一月涨跌幅：保障房REITs累计下跌0.84%，环保类REITs累计下跌2.18%，产业园区类REITs累计下跌2.24%，能源类REITs累计下跌3.00%，仓储物流类REITs累计下跌3.40%，消费类REITs累计下跌3.67%，高速公路类REITs累计下跌4.25% [5][7][38] - 个基表现：本周涨幅靠前的REITs包括华夏金茂商业REIT（上涨2.60%）、红土创新深圳安居REIT（上涨1.55%）和嘉实中国电建清洁能源REIT（上涨1.47%）；跌幅靠前的包括浙商沪杭甬REIT（下跌4.71%）、易方达深高速REIT（下跌3.65%）和华夏越秀高速REIT（下跌3.31%） [53][54][56] 一级市场发行跟踪 - 2025年第50周，共有14只REITs基金等待上市，发行市场保持活跃 [8][57] - 具体进展包括：博时山东铁投路桥封闭式基础设施证券投资基金首发申请已申报；华夏中核清洁能源封闭式基础设施证券投资基金首发已受理 [8][57][58][60]