报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐”，且维持此评级 [5] 报告的核心观点 - 中央定调2026年继续优化“两新”政策，“国补”有望在明年延续，这将直接利好消费 [1][26] - 大众与小鹏合作的首款车型将于12月31日落地，开发周期仅18个月，标志着中外车企技术合作进入新阶段 [1][28] - 鸿蒙智行、理想汽车等头部企业明确高阶智能驾驶（L3/L4）推进时间表，行业智能化竞争核心转向软件与AI [8][24][25] - 低空经济产业化取得实质性进展，广汽飞行汽车工厂即将试产 [8][29] - 特斯拉上海工厂第400万辆整车下线，本土化率达95%以上，平均30多秒下线一台车，彰显中国制造效率 [1][23] 市场板块行情回顾 - 报告期内（12月7日至12月13日），CS汽车指数上涨0.1%，同期上证A指下跌0.3%，深证A指上涨0.2%，创业板指上涨2.7% [2][9] - 全行业板块中，CS通信（+5.9%）、CS国防军工（+3.6%）和CS电子（+2.5%）涨幅居前 [2][9] - 汽车二级板块中，摩托车及其他板块涨幅居前，均为+1.7%，汽车服务板块下跌5.2% [2][12] - 汽车三级板块中，摩托车（+2.5%）和商用载客车（+1.4%）涨幅较大，汽车经销商（-6.8%）和汽车综合服务（-4.1%）跌幅居前 [2][12] 个股行情回顾 - 汽车板块个股上涨居多，涨幅居前的有超捷股份（+39.0%）、华懋科技（+28.5%）和跃岭股份（+21.9%） [3][15] - 跌幅居前的个股有厦门信达（-13.6%）、嵘泰股份（-10.9%）和隆基机械（-9.6%） [3][15] - 报告重点覆盖的个股中，华懋科技（+28.5%）、多利科技（+13.1%）和道通科技（+7.9%）涨幅居前，嵘泰股份（-10.9%）、新泉股份（-7.4%）和星源卓镁（-4.9%）跌幅居前 [3][19] 本周行业动态与新闻 - 政策动态：中央经济工作会议部署2026年工作，明确继续优化“大规模设备更新和消费品以旧换新”（“两新”）政策，2025年用于以旧换新的超长期特别国债资金达3000亿元，较2024年的1500亿元增长一倍 [26] - 智能化与自动驾驶： - 余承东透露鸿蒙智行将从明年开始进入L3、L3+时代，并计划在2027年走向L4时代 [8][24] - 理想汽车预计三年内推出首款L4级自动驾驶车型，将取消方向盘和踏板 [8][25] - Stellantis与Bolt合作，计划从2026年开始在欧洲测试L4级Robotaxi，目标2029年规模商业化 [8][27] - 梅赛德斯-奔驰与Momenta合作，进军阿布扎比自动驾驶出租车市场 [8][27] - 合作与产品落地：大众与小鹏合作的首款车型“与众07”将于12月31日落地，基于大众CEA架构打造，搭载170千瓦电机 [1][28] - 产能与里程碑： - 特斯拉上海超级工厂第400万辆整车下线，6年间贡献了特斯拉全球近一半的电动车交付量，本土化率超95% [1][23] - 智元机器人第5000台通用具身机器人正式下线，其中远征系列1742台、灵犀系列1846台、精灵系列1412台 [1][23] - 资本动作：零跑汽车董事长朱江明及股东傅利泉合计斥资超1亿港元增持公司215.06万股H股 [8][28] - 低空经济：广汽高域飞行汽车广州工厂即将进入试生产，其GOVY AirCab订单已近2000架 [8][29] 投资建议 - 整车领域：重点推荐比亚迪、赛力斯、长城汽车和江淮汽车，并关注北汽蓝谷、长安汽车和上汽集团 [8] - 商用车领域：重点推荐宇通客车、中国重汽和潍柴动力 [8] - 零部件领域：重点推荐福耀玻璃，推荐星宇股份、贝斯特、卡倍亿、保隆科技、伯特利和德赛西威等 [8] - 机器人产业链：推荐拓普集团、银轮股份、新泉股份、嵘泰股份、隆盛科技和爱柯迪等 [8] - 低空经济：重点推荐宗申动力 [8] 行业规模与指数表现 - 截至报告期，汽车行业股票家数为266只，占全市场5.2%，总市值45779亿元，流通市值39491亿元 [5] - 汽车行业指数近1个月绝对表现-1.4%，近6个月绝对表现21.4%，近12个月绝对表现31.5% [7] - 汽车行业指数近1个月相对沪深300指数表现-0.1%，近6个月相对表现3.7%，近12个月相对表现17.8% [7]