证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 12 14 年 月 日 煤炭开采 "反内卷"交易再升温，盘面"空头"止盈 行情回顾（2025.12.8~2025.12.12）： 中信煤炭指数 3630.41 点，下降 3.80%，跑输沪深 300 指数 3.72pct，位列中信 板块涨跌幅榜第 30 位。 我们认为未来很长时间内，聚焦 AI 带来的能源领域投资机会尤其需要重视，上周 我们发布两篇深度报告均围绕相关内容，其中在《美国：AI 重塑美国煤炭市场， 底部反转，黑金重燃》中指出"重视 AI 重塑美国煤炭市场，底部反转的投资机 会"： 在《算力之争，电力为王：聚焦美国 AI 能源革命核心赛道》报告中指出"重点关 注铀资源和下述相应设备制造商"： 重点领域分析： ➢ 本周动力煤价格延续快速回落，焦煤价格稳中偏弱运行。截至 12 月 12 日， 北港动煤报收 761 元/吨，周环比-39 元/吨；CCI 柳林低硫主焦 1500 元 /吨，周环比持平。 ✓ 动力煤方面，自采暖季至今"现实需求"始终预期，煤价调整消化前期涨幅。 供应方面，目前大部分煤矿产销正常，近期少数煤矿检修倒工作面停产减产， ...