核心观点 报告对截至2025年12月12日当周的A股市场估值及主要产业链中观景气度进行了系统性跟踪，核心在于通过量化指标揭示市场整体及细分领域的估值水位与短期景气变化，为投资者提供决策参考[1] A股本周估值 - 整体估值水平：截至2025年12月12日，中证全指（剔除ST）的市盈率（PE）为21倍，处于历史77%分位；市净率（PB）为1.8倍，处于历史39%分位[2] - 主要指数估值： - 上证50 PE为11.7倍（历史62%分位），PB为1.3倍（历史40%分位）[2] - 沪深300 PE为13.9倍（历史61%分位），PB为1.4倍（历史31%分位）[2] - 中证500 PE为32.7倍（历史61%分位），PB为2.2倍（历史45%分位）[2] - 中证1000 PE为46.6倍（历史66%分位），PB为2.4倍（历史45%分位）[2] - 国证2000 PE为59.8倍（历史76%分位），PB为2.6倍（历史60%分位）[2] - 创业板指 PE为40.7倍（历史35%分位），PB为5.2倍（历史59%分位）[2] - 科创50 PE为152.3倍（历史96%分位），PB为6倍（历史63%分位）[2] - 相对估值：创业板指相对于沪深300的PE比值为2.9倍，处于历史23%分位；PB比值为3.6倍，处于历史58%分位[2] - 行业估值分位： - PE估值处于历史85%分位以上的高估值行业包括：房地产、商贸零售、计算机（IT服务、软件开发）[2] - PB估值处于历史85%分位以上的高估值行业包括：电子（半导体）、通信[2] - PE与PB估值均处于历史15%分位以下的低估值行业为：医疗服务[2] 行业中观景气跟踪 - 新能源产业链： - 光伏：产业链价格中上游平稳，下游需求疲软制约价格上行，多晶硅期货价下跌2.9%，电池片均价下跌0.9%[2] - 电池材料：锂盐价格持续上涨，六氟磷酸锂现货价近一个季度已涨近200%，本周碳酸锂现货价上涨3.4%，氢氧化锂现货价上涨1.8%；钴、镍现货价分别下跌0.8%和1.4%[2] - 新能源车：2025年11月全国狭义乘用车零售销量同比下降8.1%，降幅扩大；其中新能源车国内零售销量同比增长4.2%，增速较10月回落3.1个百分点[2] - 地产链： - 钢铁：螺纹钢现货价下跌1.3%，期货价下跌3.1%；成本端铁矿石价格下跌0.9%；2025年11月下旬全国日产粗钢量环比下降6.5%[3] - 建材：水泥价格指数微涨0.1%；玻璃现货价下跌2.5%，期货价下跌7.8%，库存处于历史高位且供给收缩预期减弱[3] - 消费： - 猪肉：本周生猪（外三元）全国均价上涨2.5%，猪肉批发均价下跌1.0%[3] - 白酒：白酒批发价格指数环比回升0.02%；飞天茅台原装及散装批发参考价分别下跌3.5%和3.9%，跌破1499元官方指导价；贵州茅台推出控量政策并计划在2026年大幅削减非标产品配额[3] - 农产品：玉米价格上涨0.4%，玉米淀粉价格上涨0.5%；小麦和大豆价格基本持平[3] - 周期品： - 有色金属：美联储于12月11日宣布降息25个基点；贵金属方面，COMEX金价上涨2.4%，银价上涨5.6%；工业金属中，LME铜下跌1.0%，铝下跌0.9%，锌上涨1.3%；稀土错致氧化物价格下跌0.4%[3] - 原油：布伦特原油期货收盘价下跌4.1%，收于61.22美元/桶[3] - 煤炭：秦皇岛港动力末煤（Q5500）平仓价下跌5.1%至745元/吨；焦煤价格下跌0.7%至1512元/吨[3] - 交运：波罗的海干散货运费指数（BDI）大幅下跌19.1%至2205点；中国出口集装箱运价指数（CCFI）上涨0.3%至1118.07点[3]