[Table_Title] 研究报告 Research Report 14 Dec 2025 中国策略 China Strategy 反弹趋于后期，市场重回震荡蓄势 The Rebound Is Entering a Late Stage, the Market May Return to Consolidation [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 上周我们认为，在政策催化下市场反弹动能有望延续，科技仍是反弹主线。本周港股与 A 股探底回升，科技板块继 续领涨，而能源板块表现相对落后。 本周政治局会议与中央经济工作会议进一步提升内需的重要性；国资委提出中央企业要靠前推动一批重大项目落实 落地以增量投入支撑扩大内需。由于消费持续低迷，叠加飞天茅台批价加速下行并一度跌破官方指导价 1499 元，使 得白酒等必需消费板块再创阶段新低。不过，茅台经销商联谊会召开会议，明确年内计划外配额停发、明年非标产 品减量，意在稳定市场；12 月 13 日飞天茅台批价快速 ...