行业投资评级 - 行业评级：推荐 [5] 报告核心观点 - 星网星座连续发射标志批量化组网进入高效阶段，卫星互联网发展势头迅猛，相关市场规模有望加速扩大 [1][7][8] - 卫星网络是6G网络建设基础，当前时点符合6G标准及建设时间 [1][8] - 卫星互联网牌照有望发放，将推动全产业链向规模化加速迈进 [1][8] - 中长期坚定看好AI国产算力、光模块、6G产业趋势、国产替代、自主可控以及军工等产业趋势 [3][10] - 当前市场面临宏观及地缘政治不确定性，对AI算力估值存在分歧，预计市场保持震荡，板块建议相对谨慎，中性配置 [3][10] 星网批量化组网加速 - 北京时间2025年12月9日和12月12日，卫星互联网低轨15组和16组卫星分别成功发射 [1][7] - 自2024年12月01组卫星发射以来，截止目前在轨卫星数达到127颗，卫星发射频次显著加快 [1][7] - 商业航天进入加速落地阶段，可回收火箭预研阶段开启首个发射项目 [1][8] - 星座常态化发射将实现通信容量增大，时延降低 [1][8] - 手机宽带直连卫星与低轨卫星网联智能驾驶系统的相关应用有望快速落地 [1][8] - 报告列出了从2024年12月至2025年12月已发射的共16组卫星的详细发射时间表 [9] 受益标的梳理 - 芯片及T/R组件：铖昌科技、国博电子、臻镭科技、上海瀚迅、信科移动 [1][8] - 终端天线：铖昌科技、通宇通信、国博电子、卓胜微、天锐星通（非上市）、恪赛科技（非上市） [2][8] - 终端芯片与核心网：中国移动、中国联通、中国电信、海格通信、华力创通、震有科技 [2][8] - 测试仪器：坤恒顺维、创远信科 [2][10] 当前观点及重点推荐方向 - 算力&通信基础设施： - 运营商：中国移动、中国电信、中国联通 [10] - 设备商：中兴通讯、紫光股份 [10] - 配套服务商：英维克（液冷）、新雷能（电源），受益标的包括高澜股份 [10] - 算力第三方租赁：光环新网、奥飞数据、数据港、网宿科技，受益标的包括润泽科技、宝信软件 [10] - 光网络升级： - 光模块及光放大器：光迅科技、华工科技、天孚通信、中际旭创、新易盛、德科立 [10] - 激光器受益标的：源杰科技、长光华芯 [10] - 边缘算力： - 边缘安全厂商网宿科技，边缘节点厂商优刻得、首都在线，混合云青云科技，边缘端侧AI模组厂商移远通信、美格智能等 [11] - 卫星互联网&低空经济： - 5G-A通感一体化：中兴通讯、通宇通信、灿勤科技 [11] - 短波超短波、无线中继：海格通信、烽火电子、七一二、海能达 [11] - 低轨卫星通信：海格通信、上海瀚迅、铖昌科技 [11] - 北斗产业链：华测导航、海格通信 [11] - IMU产业链：华依科技、芯动联科、理工导航 [11] - 激光雷达产业链：炬光科技 [11] - 产业智能制造： - 数字孪生：能科科技、赛意信息、云鼎科技、索辰科技 [12] - 工业交换机：三旺通信、映翰通 [12] - 能源互联网：金卡智能、威胜信息 [12] - 控制器：拓邦股份，云会议：亿联网络 [12] - 信息安全： - 综合型安全厂商：紫光股份（新华三）、奇安信、深信服，硬件厂商包括星网锐捷 [13] - 专网领域：海能达、海格通信、七一二，铁路领域：佳讯飞鸿 [13] - 液晶面板：TCL科技 [13]